20220827-五矿期货-甲醇周报_震荡_36页_3mb

报告摘要

本周甲醇市场整体呈现震荡态势，受供应端逐步恢复、进口量减少以及煤炭价格因疫情走强等多重因素影响，甲醇价格有所上涨。然而，下游需求端表现疲软，尤其是MTO利润持续走低，导致需求收缩，对甲醇价格形成压制。整体来看，甲醇估值维持中性，预计短期内将维持区间震荡。

价格走势：
- 09合约：最新价2551元，一周前2439元，变动+112元
- 01合约：最新价2621元，一周前2442元，变动+179元
- 05合约：最新价2486元，一周前2338元，变动+148元
现货价格：
- 江苏：2530元，环比+75元
- 内蒙：2290元，环比+40元
- 山西：2355元，环比+30元
- 安徽：2510元，环比+70元
- 新疆：2000元，环比-230元
- 福建：2535元，环比+105元
- 广东：0元，无变动
下游产品价格：
- 甲醛：1160元，环比+40元
- 醋酸：3025元，环比+100元
- 二甲醚：3860元，环比+80元
- MTBE：7400元，环比-100元
- 二氯甲烷：3000元，环比-150元
国际价格：
- CFR中国主港：307.5美元，环比+5美元
- CFR东南亚：352.5美元，无变动
- CFR韩国：362.5美元，环比-5美元
- CFR中国台湾：357.5美元，环比-5美元
- CFR印度：262.5美元，环比-5美元
- FOB美国海湾：351.12美元，环比-6.69美元
- FOB鹿特丹：358欧元，环比+1欧元

2022年8月：
- 期初库存：105万吨
- 产量：695万吨
- 进口量：95万吨
- 总供应量：790万吨
- 供应同比：+7.95%
- 国内消费量：781万吨
- 出口量：2万吨
- 总需求量：783万吨
- 需求同比：+4.1%
- 期末库存：116万吨
- 供需差：+8万吨
- 累计供需差：+47万吨
- 库存/消费：14.83%

国内外新增产能：
- 国内新增产能集中在华东和西北地区，如安徽临涣、内蒙古黑猫一期、内蒙古瑞志等，预计2022年四季度和2023年投产。
- 国际新增产能包括美国、加拿大、伊朗、俄罗斯等地区，如科氏(玉皇)、IGP、Sabalan petrochemical等。
开工率：上游开工率71%，环比上涨0.65%。
进口量：本周进口量持续走低，预计8月进口缩量，供需关系有所改善。
地区价差：
- 江苏与鲁南价差+75元
- 鲁南与西北价差+90元
- 西北与西南价差+10元
- 西南与华东价差+15元
- 华东与华南价差+60元
运费：甲醇运费维持在合理区间，对价格影响有限。

MTO开工率：江浙MTO开工率60.79%，环比上升2.43%，但总体烯烃开工率69.36%，环比小幅走低。
传统下游：
- 甲醛开工率上升，利润小幅增加
- 醋酸开工率下降，利润上升
- 二甲醚开工率稳定，利润小幅下降
- MTBE开工率稳定，利润下降
- 二氯甲烷开工率稳定，利润上升
需求占比：传统下游需求占比较稳定，MTO需求占比下降