20220827-五矿期货-热卷周报_兑九四_外柔内刚_介疾有喜_9页_7mb

五矿期货热卷周报总结

核心内容概述

本周报对热卷期货市场进行了全面分析，涵盖成本端、供应端、需求端及库存情况，旨在为投资者提供基本面评估与交易策略建议。

周度要点小结

成本端

• 基差：10合约基差约为-61，表明期货价格低于现货价格。
• 毛利：热卷吨毛利低位震荡，约在98元/吨附近，部分成本较高的钢厂出现亏损。
• 成本支撑：钢厂亏损为钢材提供成本支撑，炉料逻辑逐渐兑现，钢材价格将回归基本面。

供应端

• 产量：本周热轧板卷产量为292万吨，环比微增0.1万吨，同比下降8.9%。
• 供应趋势：热卷供应相对平稳，铁水日均产量229.4万吨，环比上涨3.62万吨。
• 利润情况：钢厂利润未显著改善，产业景气度受房地产影响依旧低迷。

需求端

• 消费量：本周热轧板卷消费量为300万吨，环比下降2.9万吨，同比下降5.9%。
• 市场预期：需求略有下滑，但市场预期较为稳定，未出现主要矛盾。
• 库存情况：库存处于历史5年同期较低水准，但绝对库存仍不低，去库非供应瓶颈所致。

库存情况

• 库存水平：热轧总库存为341.69万吨，环比下降7.44万吨。
• 库存趋势：库存处于历史同期相对低位，但整体仍较高，需关注下游采购情况。

基本面评估

小结

供需两端格局延续，板材基本面不存在尖锐矛盾。尽管近期产量下滑导致去库速率高于历年同期，但绝对库存仍较高，去库非供应瓶颈所致，因此不构成行情驱动。炉料逻辑逐渐兑现，钢材价格将回归基本面。技术分析显示，本周对上周阴线的有效回稳，提升了未来1-2周价格向上的可能性，但市场仍存在震荡或反向的可能性。

交易策略建议

（注：当前交易策略建议表格为空，未提供具体策略）

供需分析

需求端

• 热轧板卷：表观消费300万吨，环比下降2.9万吨，同比下降5.9%。
• 冷轧板卷：表观消费未明确，但同样面临需求压力。
• 下游行业：汽车（商用车）、家电（冰箱、空调、洗衣机）及农机需求均未显著改善。

供应端

• 热轧产量：北方和南方大区产量均保持稳定，无明显波动。
• 冷轧产量：冷轧板卷产量未明确，但整体供应格局平稳。

成本端分析

• 铁矿石期货：铁水产量229万吨，环比增加3.6万吨，显示铁水供应相对充足。
• 铁水成本：铁水成本保持稳定，为钢材提供一定支撑。
• 生铁与方坯价格：生铁和方坯价格未出现显著变化，维持在合理区间。

关键信息

• 市场预期：未来1-2周价格可能向上，但市场仍存在震荡或反向的可能。
• 库存水平：热轧库存处于历史同期相对低位，但绝对库存仍较高。
• 下游采购：需持续关注下游厂商采购情况，特别是汽车、家电等行业。
• 成本支撑：钢厂亏损为钢材提供成本支撑，影响价格走势。

风险提示与免责声明

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