20210201-南华期货-甲醇产业链数据周报_甲醇止跌反弹__28页_3mb

甲醇产业链数据周报总结

核心内容

本报告为南华期货研究所发布的甲醇产业链数据周报，分析了甲醇市场近期供需、价格、库存及利润等关键指标的变化，并对市场走势进行了展望。

主要观点

1. 市场走势

• 甲醇止跌反弹：本周甲醇价格止跌反弹，主要受到伊朗限气政策预期变化的影响。
• 伊朗限气评估：伊朗限气操作已大致“告一段落”，未来重点在于何时重新启动。评估提早重启的可能性大于推迟。
• 西北上游心态：西北上游企业保持较强预售心态，春节前尽量不留库存，部分企业提前跌价出货，显示悲观情绪。但实际供需并未如预期般疲弱。
• 港口压力：2月为甲醇进口量最少的一个月，预计在85万吨左右，港口供不应求，整体维持去库格局。
• PP-3MA套利建议：前期推荐的PP-3MA套利可以考虑止盈并反手，因PP产能投放压力较大，而甲醇港口压力有限。

2. 供需格局

• 周度供需变化：
  • 上周甲醇产量148.93万吨，到港量29.79万吨，周供给总计178.71万吨。
  • 本周甲醇产量146.46万吨，到港量21.50万吨，周供给总计167.96万吨。
  • 下游需求总计168.84万吨（上周）和168.38万吨（本周），整体需求稳定。

3. 检修与投产计划

• 检修情况：
  • 诚志二期计划3月检修，预计损失7.5-10万吨。
  • 兴兴检修为谣言，企业未证实。
  • 大唐多伦因缺煤降至8成负荷，MTO降半负荷。
• 投产计划：
  • 2021年总计新增产能20/945万吨，包括新疆众泰（20万吨）、中煤鄂尔多斯（100万吨）、内蒙古久泰（200万吨）等。

4. 库存变化

• 港口库存：2021年1月31日港口库存为94.31万吨，2月28日为78.70万吨，3月31日为81.18万吨，整体呈现波动去库趋势。
• 内地库存：2021年1月31日为31.67万吨，2月28日为45.00万吨，3月31日为42.00万吨，库存变化相对稳定。
• 总库存：2021年1月31日为125.98万吨，2月28日为123.70万吨，3月31日为123.18万吨，整体库存压力不大。

关键信息

1. 价格与价差

• 现货价格：各区域主流价有波动，但整体趋势稳定。
• 区域价差：苏南-内蒙、苏南-鲁南、苏南-河北、苏南-关中等价差稳定，内蒙南线至鲁北运费有所波动。
• 期货价格：甲醇期货价格有所反弹，估值和持仓量变化需关注。

2. 利润与成本

• 国内利润：山东煤制利润、西北煤制利润、天然气制甲醇利润等数据波动，但整体保持稳定。
• 成本变化：不同区域甲醇成本有所波动，但整体影响不大。

3. 进口与出口

• 进口量：2月预计进口量85万吨，港口供不应求。
• 外盘报价：鹿特丹报价止跌反弹，截至周五为347欧元/吨，亚洲价格变化不大。
• 进口窗口：江苏和广州进口窗口价格有所波动，需关注外盘是否出现边际走弱。

4. 下游需求

• MTO：诚志、斯尔邦等企业有检修计划，对甲醇需求有一定影响。
• 传统下游：甲醛、二甲醚、MTBE、醋酸、DMF等下游开工率和利润数据均有所波动，但整体需求稳定。

结论

整体来看，甲醇市场在本周止跌反弹，供需格局相对稳定，库存压力不大。伊朗限气政策的不确定性有所缓解，未来重启可能性较高。国内上游企业心态有所转变，悲观氛围逐渐消散，港口压力预计不会太大。建议投资者在单边上观望，关注PP-3MA套利策略的调整。同时，需留意外盘价格变化及下游需求动态，以把握市场走势。