20211017-德邦证券-国防军工行业周报_行业景气度长期向好_短期回调迎来布局机会_10页

报告摘要

本报告对国防军工行业进行了全面分析，认为行业长期景气度向好，短期回调为布局提供了良好机会。分析师倪正洋维持“优于大市”的投资评级，重点推荐【紫光国微】、【宏达电子】、【中航光电】、【西部超导】、【中航高科】等公司，并建议关注【航天电器】和【铂力特】。

重点推荐公司：
- 紫光国微：国内领先的集成电路设计企业，预计2021-2023年归母净利润分别为17.11亿元、23.18亿元、32.52亿元，对应PE分别为73、54、38倍。
- 宏达电子：平台化发展顺利，非钽业务增长迅速，预计2021-2023年归母净利润分别为8.63亿元、13.15亿元、18.05亿元，对应PE分别为35、23、17倍。
- 中航光电：防务连接器龙头，业绩增长显著，预计2021-2023年归母净利润分别为22.31亿元、28.33亿元、34.98亿元，对应PE分别为41、32、26倍。
- 西部超导：国内领先的高端合金材料供应商，超导业务发展迅速，预计2021-2023年归母净利润分别为6.13亿元、7.49亿元、9.89亿元，对应PE分别为53、43、33倍。
- 中航高科：航空新材料龙头，预浸料业务增长稳健，预计2021-2023年归母净利润分别为6.78亿元、9.29亿元、12.45亿元，对应PE分别为62、45、34倍。
值得关注公司：
- 航天电器：导弹产业链核心标的，预计2021-2023年归母净利润分别为5.91亿元、7.67亿元、9.50亿元，对应PE分别为47、36、29倍。
- 铂力特：3D打印全产业链稀缺标的，预计2021-2023年营业收入分别为5.72亿元、8.26亿元、11.26亿元，归母净利润分别为1.42亿元、2.00亿元、2.86亿元，对应PE分别为116、82、57倍。

公司简称	市值（亿元）	2020A归母净利润（亿元）	2021E归母净利润（亿元）	2022E归母净利润（亿元）	2023E归母净利润（亿元）	2021E PE	2022E PE	2023E PE
紫光国微	1251.32	8.06	17.11	23.18	32.52	73.13	53.98	38.48
宏达电子	300.28	4.84	8.63	13.15	18.05	42.25	22.83	16.64
中航光电	912.62	14.39	22.31	28.33	34.98	40.91	32.21	26.09
航天电器	279.75	4.34	5.91	7.67	9.50	47.33	36.47	29.45
西部超导	324.56	3.71	6.13	7.49	9.89	52.95	43.33	32.82
中航高科	421.54	4.31	6.78	9.29	12.45	62.17	45.38	33.86
铂力特	164.80	0.87	1.42	2.00	2.86	116.06	82.40	57.62