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新华文轩（601811）2023年报及2024一季报分析总结

业绩表现

新华文轩发布2023年度及2024年一季度财报。2023年实现主营收入1187亿元，同比增长86%；归母净利润158亿元，增幅131%；扣非归母净利润162亿元，同比增长11%。2024年第一季度营收247亿元，同比增长7%；归母净利润21亿元，同比下降33%。

出版业务

2023年出版业务收入达299亿元，增长88%，市场实洋占有率在全国出版集团中排名第11位。2024年第一季度教育类图书收入占比较大，达55亿元。

发行业务

发行业务收入1049亿元，同比增长55%。教育信息化持续推进，与数字经济结合，服务覆盖6190所学校，4662万学生使用“文轩优学”平台。

稳定分红

连续高比例分红，2023年每股分红4元，对应港股股息率约52%。2021-2024年分红率稳定在30%左右。

盈利预测与投资建议

预计2024-2026年EPS分别为14.1元、15.4元、165元，PE持续在9-11倍区间。基于教育信息化增长及西部税收优惠，维持“买入”评级。

风险提示

• 政策变动风险
• 教育人口波动风险
• 纸价波动风险