流动性和机构行为跟踪：资金渐宽跨节或无虞，基金增配保险加超长-20240203-国盛证券-13页_697kb

资金面分析

本周资金价格普遍下降，流动性分层持续。R007收益率降至223%（前值251%），DR007降至184%（前值195%），票据利率下降，大行净融出规模波动上升至40万亿元。央行公开市场操作净回笼资金230亿元，下周逆回购到期17330亿元。国债净发行-170亿元，地方债净发行1450亿元，下周合计净发行1086亿元。市场杠杆率上升至1092%，银行间质押式回购交易量波动增加。

同业存单动态

同业存单供给减少至4398亿元，净融资1427亿元。期限分布以9M期为主（1624亿元），收益率普遍下行，AAA级3M收益率降7bps至232%，6M降5bps至235%。利差方面，1YMLF与存单利差走阔至15bp，1Y-3M利差走阔至255bp，1Y中票-存单利差收窄至922bp。

机构行为追踪

机构现券净买入以大行、农商行为主：大行增持利率债和存单，净买入330亿元；基金增持利率债、信用债和二永债，净买入312亿元；保险增持利率债和超长债，净买入超长国债77亿元、地方债69亿元。基金对超长债增持环比减弱，理财削减存单和二永债。边际加权期限方面，农商行升至1096年，保险回落至1238年，基金升至276年。

风险提示: 赎回事件、资金面收紧可能导致预计变化，统计存在偏差。