20220411-兴证期货-聚丙烯周度报告_需求疲软_PP偏弱震荡_8页_714kb

兴证期货聚丙烯（PP）研究报告总结

核心内容概述

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队发布，主要分析聚丙烯（PP）市场近期走势及未来趋势。报告发布日期为2022年4月11日，重点围绕行情回顾、成本及利润、供需面分析、库存分析等维度展开，旨在为投资者提供策略建议和风险提示。

主要观点

1. 市场走势

• 聚丙烯主力合约上周重心小幅下移，周度下跌 0.67%，整体呈现偏弱震荡态势。
• 现货价格窄幅整理，重心有所下移，拉丝与低熔共聚价差缩小。
• 美金市场延续偏弱震荡，4-5月船期拉丝美金主流报盘价格在 1220-1270美元/吨。
• 基差偏弱，终端与现货驱动均不强，压制盘面表现。

2. 成本与利润

• 原油价格高位承压，受美国释放原油储备及美联储鹰派言论影响，压制聚丙烯成本。
• 丙烯价格持稳，供应偏紧，企业无库存压力，挺价意愿明显。
• 油制及PDH路线仍处于亏损状态，尽管原油与丙烷价格有所回落，但聚丙烯价格也同步下调，利润未明显改善。

3. 供需面分析

供应端

• 国内聚丙烯装置开工率小幅回升至 81.42%，但主要受部分装置检修影响，整体回升幅度有限。
• **拉丝排产率回落至30%**附近，标品供应有所收缩。

需求端

• 下游企业开工率普遍下降，BOPP企业开工率降至 58%，塑编企业降至 54%，注塑企业降至 55%。
• 订单不足及物流影响导致企业原料采购谨慎，需求疲软明显。

4. 库存分析

• 石化企业库存增至 34.74万吨，环比增加 0.78万吨，库存压力仍存。
• 港口库存与贸易商库存数据表明，市场整体库存水平偏高，对价格形成一定压制。

关键信息

• 分析师：林玲、王其强
• 联系方式：王其强，电话：0591-38117680，邮箱：wangqq@xzfutures.com
• 策略建议：震荡偏弱思路，关注成本端波动及需求恢复情况。
• 风险提示：原油价格超预期波动可能对聚丙烯价格产生较大影响。

图表说明（部分）

• 图表1：聚丙烯主力合约及华东现货拉丝走势
• 图表2：华东现货拉丝及低熔共聚价格对比
• 图表3：原油价格走势
• 图表4：丙烯价格
• 图表5：各路径利润分析
• 图表6：国内聚丙烯周度开工率季节性
• 图表7：供应结构
• 图表8：国内聚丙烯周度开工率
• 图表9：港口库存
• 图表10：石化周度库存
• 图表11：贸易商库存
• 图表12：大商所仓单数据

分析师承诺与免责声明

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