20160513-招商证券-债券市场日报_12页_711kb_711kb

报告摘要

本报告为2016年5月12日的债券市场日报，涵盖市场要闻、资金面情况、发行与交易动态、信用债市场变动、可转债市场表现及分析师信息等内容，旨在为投资者提供当日市场综合分析与重要信息提示。

发改委稳定民间投资
- 发改委提出七大举措，包括放宽市场准入、改善政府服务、营造公平竞争环境、发挥政府投资引导作用、加强融资支持、推广PPP模式、加强服务规范管理等，以推动民间投资回稳向好。
化解过剩产能进入实施阶段
- 钢铁、煤炭行业化解过剩产能方案已制定完成，相关配套政策文件已印发，将全面实施。
城商行或暂停分级型理财产品
- 银监会可能对部分城商行进行窗口指导，要求暂停新发分级型理财产品，因担心债券或非标资产波动风险。目前尚未有正式文件下发。
工信部推动智能制造“十三五”规划
- 工信部正加紧编制智能制造“十三五”发展规划，以指导制造业实现数字化、网络化、智能化发展。
银行业一季度资产与负债增长
- 银行业总资产同比增16.66%，总负债增16.1%。重点支持“三农”、小微企业、保障性安居工程等领域，信贷资产质量总体可控，流动性水平充裕。
日央行表态继续宽松政策
- 日央行行长黑田东彦表示，日本经济温和复苏，但面临下行风险，将毫不犹豫采取宽松措施。目前预计在黑田任期内实现2%通胀目标。
央行逆回购操作
- 央行周四进行500亿7天期逆回购，净回笼800亿。市场资金面均衡偏松，预计下周缴税及MLF到期将带来流动性压力。

质押式回购市场：周四成交22130.82亿元，交易量与上一交易日基本持平。
银行间市场：7天内利率平稳，14天品种小幅回落。早盘资金供需平衡，午后资金面均衡偏松。
交易所市场：GC001开2.02%，收1.70%，加权平均1.87%，成交约7363亿元；GC007开1.50%，收1.60%，加权平均1.66%，成交约331亿元。

利率债收益率整体下行：国债收益率曲线整体下行1-2BP，国开债曲线整体下行2-4BP。
信用债收益率整体下行：中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M、6M分别上行2BP、4BP；3年期、5年期、10年期收益率分别下行1BP、3BP、1BP。
城投债曲线小幅下行：AAA级2年期、4年期收益率分别下行1-2BP；AA2级2年期、5年期收益率分别下行3-4BP。
浮动利率政策性金融债点差曲线稳定：3年期稳定于0.17%。
交易所竞价交易：总成交额约71亿元，较前日小幅放量。高等级公司债市场收益率基本持平，中低等级公司债市场收益率上行1BP。

发行人公告
- 保定天威11威利MTN1兑付资金未按时到账，公告提示风险。
- 桂冠电力终止非公开发行优先股事项。
- 部分公司债项目因市场利率下行趋势而终止。
信用评级调整
- 新世纪上调张江高科技园区开发股份公司主体及债项信用等级至AAA。
- 鹏元资信上调金湖县国有资产公司主体及债项信用等级至AA+。
- 鹏元资信调整恩施城市建设投资公司主体及债项信用等级至AA。
- 鹏元资信将广州智光电气股份公司主体信用等级由A+调升至AA-，评级展望为负面。
- 中诚信国际上调山东奥德燃气、江苏苏通大桥公司主体信用等级至AA+。
- 中诚信证评上调凌源钢铁公司主体信用等级至AA。
- 鹏元资信下调春和集团主体及债项信用等级至B，评级展望为负面。

等级符号	定义
A3	偿债主体还债务的能力极强，信用风险极低
A2	偿债主体偿还债务的能力很强，信用风险很低
A1	偿债主体偿还债务的能力较强，信用风险较低
B3	偿债主体偿还债务的能力一般，信用风险一般
B2	偿债主体偿还债务的能力较弱，信用风险较高
B1	偿债主体偿还债务的能力较大依赖于经济环境，信用风险很高
C3	偿债主体极度依赖经济环境，信用风险极高
C2	偿债主体在破产或重组时保护较小，基本不能保证偿还债务
C1	偿债主体不能偿还债务