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债券市场日报总结

核心内容

本日报告涵盖中国债券市场多个方面，包括市场要闻、资金面情况、发行与交易动态、信用债市场、可转债市场及信用评级调整等内容，整体呈现市场小幅波动，信用风险有所上升，但部分主体信用评级上调。

主要观点

• 市场整体波动较小：国债、政策性金融债、国开债收益率小幅下行，信用债收益率整体下行，但城投债涨跌互现。
• 资金面相对平稳：质押式回购市场交易量略有下降，但市场整体保持宽松，资金需求集中在短期。
• 信用风险事件频发：多只信用债出现违约或逾期，反映出部分企业流动性紧张，尤其在煤炭和化工行业。
• 信用评级调整：部分企业信用等级上调，如成都交通投资集团有限公司、新湖中宝股份有限公司、仁寿县资产经营有限公司，显示其财务状况有所改善。
• 政策动向：国务院部署清理规范工程建设领域保证金，央行通过逆回购操作缓解市场流动性压力，李扬指出将成立专门机构统筹债务问题。

关键信息

一、市场数据概览

1. 国债收益率

2. 中债国债收益率

3. 银行间金融债收益率

4. 银行间企业债收益率

5. 可转债市场

• 江南转债（113010）：联合资信维持公司主体长期信用等级为AA，债项等级为AA。
• 上证综指上涨1.58%，深证成指上涨2.82%。
• 可转债市场成交额为2.345亿元，较上一交易日增长30.23%。

债市要闻

1. 5月新增贷款9855亿元，M2增速创近一年新低：M2同比增长11.8%，环比下降1.0个百分点。
2. 央行逆回购操作：6月15日央行进行650亿7天期逆回购，净投放100亿，有助于稳定市场预期。
3. 国务院清理工程建设领域保证金：取消除农民工工资、投标、履约、工程质量外的其他保证金，减轻企业负担。
4. 人民币中间价跌破6.6关口：报6.6001元，创2011年初以来新低，反映美元强势及市场预期变化。
5. 外汇占款连续7个月下滑：降幅收窄，显示资本外流压力有所缓解。
6. 李扬：成立专门机构统筹债务问题：中央已有共识，但尚未形成具体机构安排。

市场资金面

• 质押式回购市场成交27367.55亿元，交易量较前一日下跌1.92%。
• 早盘市场宽松，但尾盘融入需求增加。
• 交易所GC001开2.62%，收1.91%，加权平均2.77%。
• GC007开2.20%，收2.23%，加权平均2.53%。

发行与交易动态

• 国债整体下行约0.5BP，部分品种收益率稳定。
• 政策性金融债和国开债曲线小幅下行。
• 信用债收益率整体下行，但城投债涨跌互现。
• 交易所竞价交易总成交额约32亿元，较前一交易日缩量。

信用债市场

1. 川煤集团违约事件

• 债券名称：15川煤炭CP001
• 债券代码：041576001
• 发行总额：10亿元
• 发行期限：1年
• 利率：5.72%
• 债项评级：A-3
• 违约原因：受行业产能过剩、煤价下跌、融资困难影响，资金链紧张。
• 后续措施：积极筹措资金，加强经营，召开持有人会议。

2. 云煤化集团债务逾期

• 逾期债务总额：186,822.28万元
• 逾期类型：贷款、银行承兑汇票、国内信用证
• 主体信用等级：BB
• 债项信用等级：A
• 评级展望：可能降级

3. 三钢闽光终止重组

• 重组原因：独立财务顾问兴业证券被立案调查，影响重组进程。
• 涉及债券：11三钢02、11三钢01

4. 信用评级调整

• 成都交通投资集团有限公司：主体评级上调至AAA，债项评级上调至AAA。
• 新湖中宝股份有限公司：主体评级维持AA+，债项评级上调至AA+。
• 仁寿县资产经营有限公司：主体评级上调至AA，债项评级上调至AA+。

信用评分符号及定义

重要声明

本报告由招商证券股份有限公司编制，仅供参考，不构成投资建议。报告内容基于合法信息，不保证其准确性和完整性。招商证券及其关联机构可能持有报告中提到的公司证券头寸并进行交易，存在利益冲突可能。