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报告摘要

债券市场日报总结

核心内容概述

本报告总结了2015年6月29日中国债券市场的主要动态，涵盖货币市场利率、国债及金融债收益率、企业债收益率、信用评级调整、可转债市场表现等多个方面。此外，还涉及了亚投行协定签署、养老金入市政策、央行公开市场操作等债市要闻。

主要观点

1. 货币市场利率下行

R001：1.3102%，较前一日下跌2.37 bps。
R007：2.6935%，下跌23.57 bps。
R014：3.2884%，下跌31.62 bps。
R1M：3.7248%，下跌0.01 bps。
R2M：3.7556%，下跌42.31 bps。

整体来看，隔夜及7天品种资金面较为宽松，加权利率下行明显。

2. 国债收益率波动

1Y：1.7528%，下跌1 bps。
3Y：2.8859%，上涨1.97 bps。
5Y：3.2277%，上涨1.43 bps。
7Y：3.5307%，下跌0.15 bps。
10Y：3.603%，下跌0.5 bps。

国债及金融债收益率整体窄幅波动，非国开债长端小幅上行。

3. 金融债收益率下行

1Y：2.7786%，下跌1.45 bps。
3Y：3.6029%，下跌1.55 bps。
5Y：3.9111%，下跌1.93 bps。
7Y：4.1387%，下跌0.46 bps。
10Y：4.1889%，上涨3.04 bps。

国开债收益率曲线各期限活跃，收益率下行，非国开金融债短端下行，长端小幅上行。

4. 企业债收益率表现

AAA：1Y为3.55%，3Y为4.21%，5Y为4.59%，7Y为4.84%。
AA+：1Y为3.96%，3Y为4.68%，5Y为5.07%，7Y为5.45%。
AA：1Y为4.32%，3Y为5.10%，5Y为5.50%，7Y为5.99%。
AA-：1Y为4.90%，3Y为5.63%，5Y为6.14%，7Y为6.79%。

整体来看，企业债收益率呈现下行趋势，尤其是短端品种。

关键信息

1. 债市要闻

亚投行协定签署：中国投票权占26.06%，标志着亚投行筹建进入新阶段。
习近平表态：继续支持现有多边开发银行，推动亚洲基础设施发展。
楼继伟讲话：强调积极财政政策加力增效，推进财税体制改革。
养老金入市政策：征求意见稿规定，股市投资比例不超过30%。

2. 市场资金面

质押式回购：周一成交14962.56亿元，交易量增长2.93%。
隔夜利率：全天在1.33%附近，下行2个基点。
7天利率：全天在2.85%附近，下行36个基点。
交易所回购：GC001开1.32%，收0.12%，成交4246.45亿元；GC007开2.31%，收1.51%，成交173.01亿元。

3. 发行与交易

国债及金融债：收益率波动不大，部分期限出现反弹。
中短期票据：短端收益率继续回落，中长期限小幅下行。

4. 信用债市场动态

中煤能源：上半年预亏8亿至12亿，受宏观经济及煤炭行业影响。
中国二重：被审计署点名虚增收入，存在财务违规问题。
信用评级调整：
- 多家发行人主体及债项评级上调，如甘肃省公路航空旅游投资集团、天津泰达投资控股、南京紫金投资集团等。
- 同时也有部分发行人评级下调，如四川西部资源控股、广东东方锆业科技等。

5. 可转债市场表现

沪深指数：震荡下跌，沪指跌幅3.34%。
转债市场：全线下跌，5只下跌，无一上涨。
跌幅前列：格力、吉视、电气、洛钼、歌尔分别下跌1.82%、9.64%、9.25%、8.46%、3.69%。
成交金额：44.975亿元，环比增长58.13%。
电气和洛钼：成交金额分别为21.452亿元和11.717亿元，位居前列。

信用评分符号与定义

等级符号	定义
投资档
A3	偿债主体还债务的能力极强，基本不受不利经济环境的影响，信用风险极低
A2	偿债主体偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响较小，信用风险很低
A1	偿债主体偿还债务的能力较强，较易受不利经济环境的影响，信用风险较低
投机档
B3	偿债主体偿还债务的能力一般，受不利经济环境影响较大，信用风险一般
B2	偿债主体偿还债务的能力较弱，受不利经济环境影响很大，有较高信用风险
B1	偿债主体偿还债务的能力较大地依赖于良好的经济环境，信用风险很高
C3	偿债主体偿还债务的能力极度依赖于良好的经济环境，信用风险极高
C2	偿债主体在破产或重组时可获得保护较小，基本不能保证偿还债务
C1	偿债主体不能偿还债务

注：债项符号含义与主体符号含义一致。

重要声明

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