20160513-渤海证券-传媒行业周报_板块遭遇政策利空_进一步洗牌在所难免_17页_711kb

传媒行业周报总结

核心内容

本周传媒行业整体表现低迷，行业指数下跌8.57%，跑输沪深300指数（-3.85%）和创业板指（-8.52%）。传媒板块六大子行业均出现深度下跌，其中营销服务板块跌幅最大（-10.02%），而部分个股表现相对较好，如雷柏科技（+14.49%）、长江传媒（+3.95%）和熊猫金控（+2.76%）。

主要观点

1. 政策影响显著
   证监会叫停了互联网金融、游戏、影视、VR行业的跨界并购及再融资，对相关板块形成局部利空效应，抑制了估值和市场活跃度。短期行业表现空间受限，但中长期来看，政策打压“不盈利仅讲故事”的趋势将利好具备优质内容制作和发行能力的龙头企业。

2. 行业格局面临洗牌
   政策收紧促使行业进一步整合，内容端的净化将推动优质作品价值提升，内容变现的中长期商业价值凸显，利好内容创作和发行能力较强的公司。

3. 体育与VR板块受关注
   2016年欧洲杯即将开幕，体育板块投资机会被提及。同时，新浪VR正式上线，通过多个功能模块切入VR大媒体领域，具备较强的市场拓展潜力。

关键信息

行业动态信息

• 国际方面

  • 迪士尼2015财年营收达3457.6亿元，超过BAT总和，电影娱乐占14%。
  • 微软将在12月关闭Azure移动服务平台，转向Azure应用服务。
  • 好莱坞明星阵容支持《小门神》国际发行，该片由追光动画制作，与韦恩斯坦国际影业公司合作。

• 国内方面

  • 乐视体育与永乐文化成立乐加乐体育，专注体育票务服务，整合赛事资源，拓展体育旅游业务。
  • 橙光游戏完成A轮300万美元融资，正从UGC向PGC转型，平台作者超100万。
  • 乐视网起诉百度云侵权，最终获赔1.4万元。
  • 中国广电获颁电信经营牌照，将开展固网宽带和通信设施服务，短期内难以打破“三足鼎立”局面。
  • 着迷网络与优酷土豆联合发布“BIG计划”，聚焦IP扩容和泛娱乐市场布局。
  • 新浪VR上线，涵盖媒体、直播、线下体验馆、白皮书、开放平台等功能，计划拓展VR游戏分发和投融资对接。

A股上市公司重要动态信息

• 腾信股份：拟出资5000万元设立新疆子公司，拓展西北市场。
• 新国都：拟定增募资不超过8.6亿元，用于收购项目、海外拓展及补充流动资金，5月11日复牌。
• 明家联合：筹划重大事项，5月9日起停牌。
• 双象股份：拟定增募资不超过5.46亿元，加码主业，5月10日复牌。
• 凤凰传媒：与江苏省教育厅签署智慧教育战略合作协议，推动智慧教育平台建设。
• 乐视网：拟98亿元收购乐视影业，郭敬明、孙红雷、孙俪等明星成为股东。
• 万达院线：前4月票房收入27.23亿元，同比增长39.6%，观影人次增长49%。

市场热点跟踪

• 传媒行业指数下跌8.57%，各子行业均表现疲软。
• 雷柏科技、长江传媒及熊猫金控领涨，而友利控股、金利科技和双象股份跌幅较大。
• 证监会政策对传媒行业产生明显影响，短期内抑制市场活跃度，但中长期利好内容龙头。

重点品种推荐

分析师推荐以下公司为“增持”标的：

• 华策影视
• 华谊兄弟
• 中体产业
• 长江传媒
• 掌趣科技

投资评级说明

• 行业评级：看好（未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%）
• 公司评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅超过20%
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅超过10%

总结

传媒行业本周受政策利空影响整体表现不佳，但中长期来看，内容龙头有望受益于行业整合与内容端净化。体育与VR板块因市场热点及政策支持受到关注，具备一定投资机会。分析师维持“看好”评级，重点推荐具备优质内容制作与发行能力的公司。