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债券市场日报总结

核心内容概览

本报告汇总了2013年7月31日中国债券市场的关键信息，涵盖货币市场利率、国债和金融债收益率、企业债收益率、信用债市场动态、可转债市场表现、债市要闻及市场资金面情况等内容。

主要观点

1. 市场资金面

• 周三（7月31日）资金面紧张态势有所缓解。
• 短期品种（隔夜至14天）利率波动不大，成交量明显增加。
• 21天利率大幅下跌，需求减少；1个月和2个月利率也大幅下跌，成交量锐减。
• 跨季品种利率稳定，但供给不足。
• 更长期限（4个月和1年）在5.50%处成交小量。
• 交易所GC001开盘4.85%，收盘1.23%，成交2,048.24亿元；GC007开盘442%，收盘3.56%，成交238.60亿元。

2. 债券市场运行

• 银行间货币市场利率：

  • R001: 3.7292，涨跌幅6.92 bps
  • R007: 4.9922，涨跌幅-0.56 bps
  • R014: 5.4364，涨跌幅8.30 bps
  • R1M: 5.3218，涨跌幅-68.24 bps
  • R2M: 5.3996，涨跌幅-62.54 bps

• 中债国债收益率：

  • 1Y: 3.4908，涨跌幅-0.92 bps
  • 3Y: 3.5551，涨跌幅-2.84 bps
  • 5Y: 3.6551，涨跌幅-1.54 bps
  • 7Y: 3.6602，涨跌幅-2.35 bps
  • 10Y: 3.7214，涨跌幅-0.13 bps

• 银行间金融债收益率：

  • 1Y: 4.2139，涨跌幅0.00 bps
  • 3Y: 4.2267，涨跌幅-0.98 bps
  • 5Y: 4.2516，涨跌幅-0.28 bps
  • 7Y: 4.3633，涨跌幅3.00 bps
  • 10Y: 4.315，涨跌幅-2.69 bps

• 银行间企业债收益率：

  • AAA: 1Y-5.01, 3Y-5.15, 5Y-5.25, 7Y-5.39
  • AA+: 1Y-5.49, 3Y-5.68, 5Y-5.85, 7Y-6.02
  • AA: 1Y-5.89, 3Y-6.09, 5Y-6.26, 7Y-6.64
  • AA-: 1Y-6.22, 3Y-6.61, 5Y-6.87, 7Y-7.31

关键信息

1. 债市要闻

• 肖钢：加快多层次资本市场体系建设
  强调拓展中小微企业融资渠道，推动证券期货经营机构创新，完善中小企业板和创业板制度，支持企业融资。

• 外汇局：二季度资本和金融项目首现逆差
  二季度资本和金融项目逆差16亿美元，但上半年仍保持“双顺差”格局。

• 央行发布六月金融市场运行情况
  现券交易量下降超8成，货币市场成交量下降，利率上升。

• 国务院列城建清单，拉动数万亿投资
  重点在市政地下管网、污水处理、地铁轻轨等基础设施领域，强调吸引社会资本参与。

• “营改增”推向全国
  新增104.26万户试点纳税人，覆盖交通运输业和现代服务业，推动税制改革。

2. 信用债市场动态

• 兖州煤业巨亏
  汇兑损失33亿元，导致上半年由盈转亏，A股和港股均出现下跌。

• 东方园林机构大逃亡
  受地方债清查影响，应收账款和存货压力大，公司经营性现金流为负，股价五连阴。

• 信用评级调整：

  • 中诚信：维持“13中材泥CP001”债项A-1，主体上调至AA；维持“09苏创投债”主体A-，债项上调至AAA。
  • 中诚信将英利能源列入信用观察名单，因盈利和现金流弱化，行业竞争加剧。
  • 中诚信将“2012曲靖商行次级债”主体和债项上调。
  • 新世纪将“12粤电集MTN1”主体和债项上调，因业务结构优化。
  • 联合资信将“07安钢债”主体下调，但维持债项AAA；将“10/12贵阳银行次级债”主体和债项上调；将“12汉口银行金融债”和次级债上调。
  • 联合资信维持“11龙煤MTN1”和“12龙煤MTN1”主体及债项AA+，但评级展望由“稳定”调为“负面”。

3. 可转债市场

• 上证综指上涨0.19%。
• 转债市场涨多跌少，除5只下跌外，其余均上涨。
• 川投领涨，涨幅0.58%；民生和国电分别上涨0.50%和0.45%。
• 市场当日成交7.02亿元，较前一交易日减少35.32%。
• 中行成交量最大，达2.046亿元。

债券市场分析

1. 货币市场利率

• 6月份同业拆借加权平均利率6.58%，环比上升366BP。
• 质押式回购加权平均利率6.82%，环比上升381BP。
• 买断式回购成交3026亿元，日均159亿元，环比增长278.6%。

2. 债券市场发行与交易

• 6月份债券市场发行量5342亿元，环比下降43.3%。
• 企业债券净融资410亿元，占社会融资总量4.0%。
• 银行间债券指数下降0.3%，交易所国债指数上升0.3%。
• 上证综指6月份下跌13.97%，日均成交减少167亿元。

信用债市场影响因素

• 宏观经济环境：如煤炭价格下跌、汇率波动、地方债清查等。
• 企业经营状况：如盈利下滑、应收账款回收困难、债务规模增加等。
• 政策导向：如“营改增”、城建投资清单、投融资体制改革等。
• 行业竞争与风险：如光伏行业贸易争端、水泥行业产能过剩等。

信用评分等级定义

总结

2013年7月31日，中国债券市场整体呈现利率下行趋势，资金面逐步宽松，市场情绪趋于乐观。信用债市场波动较大，部分企业因行业低迷、应收账款回收困难等原因出现信用评级下调，而部分企业因经营改善、政策支持等原因获得信用等级上调。可转债市场涨跌分化，成交量有所减少。债市要闻聚焦于多层次资本市场建设、营改增全国推行、城建投资清单发布等，反映出政策对债券市场及实体经济的持续影响。