20240308-中航期货-铜产业链周度报告_16页_816kb

PART01 报告摘要总结

报告核心观点基于美联储降息预期和两会经济增长目标（GDP 5%，赤字率 3%），美元指数回落提振有色市场，包括铜；节后铜产业消费复苏缓慢，如精铜制杆和电缆线企业开工率低，国内铜社会库存累积；LME铜库存去化刷新低位，而沪铜库存增加；铜价重心上移，但因库存压力反弹有限，总体关注上方压力。

PART02 多空焦点总结

多方因素：美元指数走弱由美联储降息预期驱动，国内风险好转，政策利率有调整空间，现货贴水改善铜价支撑。空方因素：铜精矿现货加工费持续偏低，矿端供应紧张，节后消费恢复缓慢，铜社会库存累积导致价格压力。

PART03 数据分析总结

数据分析显示铜矿砂及精矿进口小幅增加，精矿加工费低迷（约 30 美元/干吨），可能影响冶炼厂运营；废铜进口大幅上升，精废价差扩大不利精铜消费；新能源领域（如电网投资、太阳能风电装机）增长强劲，提供支撑；房地产和汽车消费表现分化，前者弱后者强；国内外铜库存走势分化（LME 库存去化，上期所库存累积），升贴水幅度变化显示国内外市场脱节。

PART04 后市研判总结

后市研判认为铜价重心上移，受美联储降息预期和国内政策支持，但需关注上方压力，消费者需求偏弱和库存累积可能导致反弹有限。