20230603-国联证券-有色金属行业周报_宏观预期回暖在即_看好工业金属反弹_15页_680kb

有色金属行业周报总结

本周行情

• 板块整体：上涨34%，二级板块全部上涨，贵金属领涨（+54%），工业金属（+4%）、能源金属（+31%）、小金属（+27%）跑输大盘；三级板块中，其他金属新材料小幅下跌0.8%。
• 个股表现：涨幅前五为众源新材（+12%）、四川黄金（+11%）、中金黄金（+11%）、吉翔股份（+10%）、兴业矿业（+10%）；跌幅前五为石英股份（-6%）、合金投资（-6%）、*ST园城（-4%）、中洲特材（-4%）、金石资源（-3%）。

贵金属分析

• 本周黄金、白银价格上涨，受美国债务上限法案通过和美联储可能暂停加息预期支撑。
• 非农就业数据强劲影响，短期压制贵金属反弹，利率预期冲突导致价格波动。
• 供需概况：库存低位支撑，下游需求向好，但地缘政治风险缓和。

工业金属分析

• 铜价探底回升：供给稳定，库存低支撑；需求回暖，政策支持地产领域。
• 铝价走高：供给端云南水电改善延迟，库存低；需求政策提振情绪。
• 供需动态：铜精矿加工费波动，冶炼厂开工率上升；铝产量稳定，动力煤价格影响能源成本。

能源金属分析

• 锂价趋稳：锂盐价格小幅波动，下游刚需采购；上游成本上升。
• 镍价反弹：库存低短期支撑，但长期产能过剩风险；国内外产能释放加速，镍价差收窄。
• 其他能源金属：稀土磁材分化，轻稀土价格坚挺，重稀土成交量下滑；需求向好但稀土价格预计放缓。

其他金属分析

• 稀土磁材：镨钕库存低支撑价格，镝铽价格回调；长期需求好转，供给稀缺维持价格。
• 小金属：钼价强劲上涨，供给偏紧；下游观望情绪重，高位回调风险。

风险提示

• 经济复苏不及预期：全球经济增长放缓可能影响金属需求。
• 地缘政治风险：主要金属产地不稳定，供应中断风险。
• 下游需求不及预期：消费疲软可能压低金属价格。
• 行业特定风险：库存高位、产能过剩等。