> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 资讯早班车-2026-03-25 总结 ## 一、宏观数据速览 ### 核心内容 - **经济增长放缓**：2026年2月GDP当季同比增速降至4.5%，较上期4.8%和去年同期5.4%均有下降。 - **制造业PMI**：2026年2月制造业PMI为49.0%，环比略有下降，但同比仍低于去年同期的50.2%。 - **非制造业PMI**：2026年2月非制造业商务活动指数为49.5%，与上期持平，但低于去年同期的50.4%。 - **货币供应增长**：M0同比增速达14.1%，M1同比增速5.9%，M2同比增速9.0%，均较上期和去年同期有所提升。 - **信贷与融资**：3月金融机构新增人民币贷款当月值为9000亿元，高于上期3900亿元，但低于去年同期的10100亿元。 - **通胀与工业价格**：2026年2月CPI同比上涨1.3%，PPI同比下跌0.9%，较上期和去年同期有所波动。 - **投资与消费**：固定资产投资累计同比增速为1.8%，社会消费品零售总额累计同比增速为2.8%，均较上期有所改善。 - **进出口**：3月出口金额当月同比大幅增长39.6%，而进口金额当月同比仅增长13.8%，显示出口强劲，进口疲软。 ## 二、商品投资参考 ### 综合 - **中美伊朗谈判**：美国向伊朗提出15项结束冲突方案，涵盖核计划、导弹能力及地区问题，希望达成协议并解除制裁。 - **地缘局势影响**：伊朗开始向通过霍尔木兹海峡的商船收取通行费，导致商船数量锐减。 - **国际局势调整**：欧盟推迟永久禁止进口俄罗斯石油提案，日本计划释放国家石油储备。 ### 金属 - **中国发现第二大轻稀土矿**：四川省冕宁县新增资源量达966.56万吨，储量增长超300%。 - **黄金需求上升**：多国央行开始购买黄金，预计2026年趋势持续。 - **黄金储备动用**：土耳其考虑动用1350亿美元黄金储备支撑里拉汇率。 - **关税调整**：印度延长黄金进口关税配额授权有效期至6月30日。 ### 能源化工 - **美国与伊朗和谈**：美国提出15项条件以结束冲突，要求伊朗限制导弹能力并开放霍尔木兹海峡。 - **卡塔尔能源公司受袭**：部分液化天然气供应合同启动不可抗力条款。 - **日本释放石油储备**：计划于3月内释放国家石油储备。 ### 农产品 - **价格波动显著**：豆粕、大豆、棉花、小麦价格环比上涨，生猪价格下跌。 - **市场供需变化**：多数农产品价格上升，反映市场供需变化及预期波动。 ## 三、财经新闻汇编 ### 公开市场 - **央行操作**：3月25日开展5000亿元MLF操作，净投放500亿元，为连续第13个月加量。 - **逆回购操作**：3月24日开展175亿元7天期逆回购，净回笼335亿元。 ### 要闻资讯 - **金融合作**：央行行长潘功胜会见星展集团CEO，签署人民币清算协议。 - **中央企业搬迁**：国务院国资委强调中央企业应积极融入雄安新区。 - **美债持仓下降**：纽约联储托管的外国官方账户美债持仓骤降，创最大单月降幅。 - **私募信贷风险**：穆迪下调FS KKR Capital Corp债务评级至垃圾级。 - **国际局势影响**：外交部呼吁各方停火止战，尽快回到和平对话轨道。 - **债券市场动态**：多只债券下跌，部分上涨；信用债市场面临波动压力。 ### 债市综述 - **债市震荡**：中国银行间债市整体偏强震荡，国债期货表现强劲。 - **收益率变化**：Shibor短端品种多数下行，欧债和美债收益率全线上涨。 - **债券发行与缴款**：3月25日多只债券上市、发行和缴款。 ## 四、汇市速递 - **人民币升值**：在岸人民币对美元收盘报6.8877，中间价调升。 - **美元指数上涨**：非美货币多数下跌，美元兑日元、加元、瑞郎等上涨。 ## 五、研报精粹 - **熊猫债发行**：2026年熊猫债发行量明显提升，主要因低基数和供给上行。 - **信用债波动**：短期信用债可能面临调整压力，建议逢低买入，适度拉长久期。 - **理财新规**：国家金融监督管理总局发布理财公司监管评级办法，推动行业稳健发展。 - **流动性预测**：4月存在流动性缺口，预计央行将灵活应对。 - **策略建议**：关注通胀压力、地缘局势，建议降低仓位，配置黄金和美债短端。 - **债市策略**：建议在调整中适度参与长债，关注利差压降机会。 ## 六、股票市场要闻 - **A股强劲反弹**：Wind概念指数全线飘红，市场超5100股上涨，上证指数涨1.78%。 - **板块表现**：军工股、绿色电力、港口航运、减肥药、电网设备、锂矿概念涨幅居前，石油天然气板块回调。 - **市场分析**：市场成交额达2.1万亿元，显示投资者情绪回暖。 ## 七、免责声明 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 资讯来源于Wind金融终端，未经证实。 - 宝城期货不担保内容的准确性或完整性。 - 投资者应独立判断，自行承担风险。 ## 八、宝城期货投资咨询部成员介绍 | 姓名 | 从业资格证号 | 投资咨询证号 | 电话 | 邮箱 | |--------|--------------|--------------|--------------|------------------------------| | 闫振兴 | F03104274 | Z0018163 | 0571-87633890 | lvzhenxing@bcqhgs.com | | 涂伟华 | F3060359 | Z0011688 | 0571-87006873 | tuweihua@bcqhgs.com | | 龙奥明 | F3035632 | Z0014648 | 0571-87006873 | longaoming@bcqhgs.com | | 陈栋 | F0251793 | Z0001617 | 0571-87006873 | chendong@bcqhgs.com | | 毕慧 | F0268536 | Z0011311 | 0571-87006873 | bihui@bcqhgs.com | ## 九、作者声明 - 投资咨询人员具有相应资格，承诺以勤勉态度独立、客观出具报告，不因报告内容获得报酬。 ## 十、服务理念 - **公司地址**：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼 - **咨询热线**：4006181199 - **服务理念**：知行合一，走向世界，专业敬业，诚信至上，严谨管理，合规经营，开拓进取。