20221017-国投安信期货-白糖周报_美糖偏强_郑糖跟随反弹_11页_4mb

白糖周报总结

核心内容

本周白糖市场呈现偏强走势，国内郑糖价格反弹，国际美糖价格也有所上涨。尽管存在一定的利空因素，但短期市场情绪偏多，糖价受到支撑。整体来看，市场处于短期反弹与中长期偏空的矛盾之中。

主要观点

国际市场走势

• 美糖价格：上周美糖价格周上涨0.70%，至18.82美分/磅。
• 巴西生产数据：9月下半月巴西中南部地区甘蔗入榨量为2528.7万吨，同比下降29.73%；甘蔗ATR为155.3kg/吨，同比下降0.46kg/吨；制糖比为45.42%，同比增加1.64个百分点；产乙醇14.24亿升，同比下降28.64%；产糖量为170万吨，同比下降27.32%。
• 印度降雨影响：印度北方邦降雨较多，对甘蔗产量可能造成一定影响，但影响有限。
• 泰国产量预期：预计新榨季泰国食糖产量同比增加3%，出口量也将随之增长。

国内市场走势

• 郑糖价格：上周郑糖1月合约周上涨4.12%，至5666元/吨。
• 价差变化：1-5价差上涨15元/吨至13元/吨；5-9价差上涨27元/吨至-8元/吨。
• 仓单与持仓：郑糖总仓单数量为12953张，周减少1242张；持仓量与成交量环比均有所提升。
• 进口利润：巴西配额外进口利润下跌164元/吨至-899元/吨；泰国配额外进口利润下跌199元/吨至-1287元/吨。
• 持仓结构：郑糖主力净空单继续减少，前20名主力净空单数量为40743张，较上周减少16088张。

关键信息

短期市场分析

• 技术面：上周1月合约突破多条均线并站上前期高点，短期看涨信号明显，本周关注能否站稳5660点。
• 基本面支撑：糖价进入成本区域后，下方支撑力度增强，多头入场意愿提升。
• 进口利润影响：美糖价格上涨，进口利润下降，对国内糖价形成支撑。
• 销售回暖：前期销售较差的利空因素已基本反映在价格中，近期销售有所回暖。

中长期市场分析

• 基本面偏空：国内疫情反复，销售最差时期可能已过，但需求端恢复仍需时间，难以支撑糖价持续反弹。
• 进口趋势：三季度为进口高峰，8月进口量明显增加，预计10月进口量将继续环比上升。
• 国内供应：预计新榨季国内产量同比小幅增加，供应端缺乏利多驱动，糖价仍处于下行通道。
• 原油走势影响：原油价格上涨对国内糖价起到支撑作用，需密切关注。

操作评级

• 白糖：操作评级为★☆☆，表示市场存在上涨或下跌驱动，但盘面可操作性不强。

市场数据与图表

国内期货和现货市场

• 期货收盘价：SR209.CZC收盘价为5600元/吨，SR301.CZC收盘价为5664元/吨。
• 现货价：南宁、广州、柳州、昆明、日照、鲅鱼圈现货价分别为5570、5830、5670、5635、5840、5875元/吨。
• 价差变化：1-5价差上涨至13元/吨；5-9价差上涨至-8元/吨。
• 仓单与持仓：郑糖总仓单减少至12953张；持仓量与成交量环比提升。

国际市场数据

• 美糖价格：上涨0.70%至18.82美分/磅。
• 巴西生产数据：甘蔗入榨量、ATR、制糖比、乙醇产量、糖产量均出现下降。
• 印度与泰国产量预期：印度降雨对产量影响有限，泰国产量预计增加3%。

主产区降雨情况

• 巴西中南部：9月下半月降雨较多，阻碍甘蔗收割，但对总产量影响不大。
• 印度北方邦：降雨较多，可能影响甘蔗产量，但影响有限。
• 泰国中部与东部：降雨情况对甘蔗产量影响尚不明确。
• 国内主产区：广西钦州、来宾，云南临沧等地降雨情况对甘蔗生产有一定影响。

结论

短期来看，白糖市场因进口利润下降、销售回暖等因素出现反弹，但中长期基本面仍偏空，国内供应增加、进口量上升及需求恢复缓慢将对糖价形成压制。投资者应关注短期走势是否能站稳关键点位，同时警惕中长期下行风险。