20250721-国联期货-白糖周报_加工糖压力加大_郑糖可逢高空配_15页_1mb

好的，这是白糖周报的分析总结：

根据国联期货综合衍生品服务平台的白糖周报分析，本周白糖市场呈现以下关键点：

1. 供应面：本制糖期国内食糖产量1116.21万吨，增幅12.03%，销量811.38万吨，增幅23.07%。关注销糖进度及对供需格局的影响。
2. 巴西供应：2025/26榨季巴西中南部产区入榨量、产糖量同比大幅下降（降幅超14%），甘蔗ATR降低，制糖比提升但仍低于往年最佳水平。
3. 需求与价格：加工糖价格平稳，但云南糖对广西糖的性价比优势显现，市场需求观望情绪浓，成交表现一般。进口成本虽有小幅上升，但当前配额外进口利润尚可，进口压力仍存。
4. 库存：全国累计产糖1116.21万吨，累销811.38万吨，工业库存约304.83万吨。糖厂第三方库存略有增加，略超同期均值。
5. 行情展望：宏观利好预期（如稳增长政策出台可能、未来经济放缓下的政策预期）支撑。但国内需求略显疲软，原糖短期承压。印度、巴西出口数据或宏观风险（如恢复使用蔗糖相关事件）需关注。
6. 建议：
   • 建议逢高出货（“逢高配”逻辑）。
   • 短期可考虑409空单布局，但需警惕进口持续放量、国内需求改善不及预期导致的高位回落风险。
   • 仓单高位回落。
7. 数据支撑：结合产销量数据（产量增幅低于销量增幅）、进口成本走势、仓单变化等多因素进行研判。