20231103-华安期货-白糖周报_郑糖跟随商品上涨_等待南方甘蔗开榨_10页_628kb

华安期货投研白糖周报（日期：2023/11/3）

主要摘要

1. 开榨动态：云南新增一糖厂开榨，广西预计11月上旬开榨；此前中云糖厂提前7天开榨。印度北方邦已有18家糖厂开始甘蔗压榨。

2. 港口动态：巴西帕拉纳瓜港因火灾检修可能持续，加剧港口拥堵，9艘待装船只。

3. 市场表现：郑糖跟随商品上涨，短期维持震荡偏空观点，供需基本面未变（供应宽松，需求偏弱）。

4. 进口与库存：预计10月仍有约80万吨糖入港，11月约20万吨；库存处于438万吨高位。

5. 加工糖与利润：加工糖利润受进口政策影响，泰国配额外进口亏损扩大，内外糖价收敛可能性小。

6. 政策与风险：关注新榨季产量，生产数据不及预期或第二轮抛储风险。

市场资讯分析

• 国内动态：国内消费淡季，甜菜糖上市增加；中云糖厂提前开榨，云南累计2家糖厂开榨，产能同比上升。
• 国际市场：巴西港口堵港问题加重，进口糖和豆粕的转运压力大；印度糖厂申请增加，但甘蔗供应同比减少，预计压榨期缩短。

期现市场评估

• 7日郑糖涨幅窄幅震荡偏强，基差趋于正常区间。
• 波动率维持低位，目前无题材炒作，暂无大幅走势。
• 进口糖浆补充每日10万吨，对郑糖价格平抑有影响。

准备和结论

建议密切关注新榨季压榨进度、产区天气及进口糖情况，短期维持压榨、谨慎看多的策略。

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