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化工品价格整体回暖，关注煤化工、农药和磷化工行业

核心内容

2022年5月，基础化工行业整体表现良好，中信基础化工行业指数上涨10.97%，在30个中信一级行业中排名第6位。该指数表现优于上证综指和沪深300指数，分别跑赢6.40个百分点和9.10个百分点。最近一年来，该行业指数上涨7.05%，排名第二，表现优于上证综指和沪深300指数。

主要观点

行业整体表现

• 化工品价格在5月份有所回暖，整体涨跌情况弱于上期。
• 33个中信三级子行业均上涨，其中橡胶制剂、橡胶制品和钛白粉涨幅居前，分别为25.63%、19.35%和19.16%。
• 氮肥、氨纶和印染化学品板块涨幅较小，分别为5.86%、5.90%和6.43%。

个股表现

• 基础化工板块共424只个股，其中397只上涨，27只下跌。
• 涨幅前五的个股为：宏柏新材（72.35%）、黑猫股份（57.14%）、三孚股份（55.35%）、中核钛白（54.18%）、联泓新科（49.82%）。
• 跌幅前五的个股为：ST宏达（-20.68%）、国发股份（-17.68%）、ST金正（-16.85%）、联盛化学（-12.71%）、振华新城（-7.92%）。

产品价格走势

• 国际油价继续上涨，其中WTI原油上涨9.53%，布伦特原油上涨12.35%。
• 在卓创资讯跟踪的331个化工产品中，168个品种上涨，132个品种下跌。
• 涨幅居前的产品包括：冰醋酸（46.40%）、液氯（35.48%）、六氟丙烯（22.64%）、丙二醇（22.15%）、异丁醛（21.00%）。
• 跌幅居前的产品包括：三氯丙烷（-39.73%）、棕榈仁油（-21.47%）、丁酮（-21.29%）、焦炭（-20.72%）、二氯甲烷（-19.51%）。

行业投资建议

• 维持行业“同步大市”的投资评级。
• 2022年6月投资策略建议关注：受益油价上涨的煤化工板块、需求态势较好的农药行业、景气态势较好的磷化工行业。

关键信息

行业要闻回顾

• 2022年1-5月，我国原油、煤炭、天然气等进口量减少，但价格上升。
• 湖北省加强磷石膏治理，计划到2025年实现磷石膏综合利用率65%。
• 蓝晓科技在盐湖提锂领域获得多个订单，技术与产业化取得进展。

行业数据与趋势

• 1-4月份，化学原料和化学制品制造业利润总额同比增长14.8%。
• 2022年5月，全国进出口总值3.45万亿元，增长9.6%。
• 原油进口均价上涨55.6%，煤炭进口均价上涨105.3%，天然气进口均价上涨70.3%。

行业估值情况

• 截至2022年6月9日，中信基础化工板块TTM市盈率为18.68倍，低于历史平均水平31.43倍。
• 基础化工行业在30个中信一级行业中估值排名15位。

风险提示

• 原材料价格大幅下跌
• 行业竞争加剧
• 下游需求下滑

投资评级

• 行业投资评级：同步大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间）
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

图表与数据来源

• 图1：近一年来基础化工指数表现（资料来源：中原证券，wind）
• 图2：2022年5月基础化工子行业行情表现（资料来源：中原证券，wind）
• 图3-26：各类化工产品价格走势（资料来源：中原证券，卓创资讯）
• 表1：5月份基础化工板块个股领涨、领跌情况
• 表2：5月份化工产品价格涨跌情况（单位：元/吨 %）

重要声明

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