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通信行业周报总结（2018年04月08日）

核心内容概览

2018年4月8日通信行业周报指出，本周通信板块整体表现低迷，中信通信指数下跌2.38%，在29个中信一级子行业中排名倒数第五。尽管如此，行业仍关注5G建设、物联网发展及中美贸易摩擦对通信行业的影响。

主要观点

• 中国移动获得FDD牌照：工信部于2018年4月3日向中国移动颁发了LTE FDD牌照，标志着中国移动将可以经营FDD制式的4G网络。该牌照的发放将推动中国移动加大物联网建设，特别是NB-IoT网络，同时加快FDD/TDD融合组网及5G建设。
• 中美贸易摩擦对通信行业影响有限：美国发布的建议征收中国产品关税清单涉及通信行业，但主要集中在雷达/卫星通信和光纤上游产品，未直接涉及光模块、通信设备等与通信上市公司业务相关的领域，因此对通信板块影响小于预期。
• 重点推荐标的：报告继续推荐南都电源、光环新网、光迅科技、烽火通信和中兴通讯，认为这些企业具备低估值高增长潜力，同时受益于5G建设及物联网发展。

关键信息

行业表现

• 本周通信板块整体下跌2.38%，在29个子行业中排名倒数第五。
• 沪深300指数下跌1.12%，中小板指数下跌2.19%，创业板指数下跌3.35%。
• 通信板块108只股票中，28只上涨，73只下跌，7只停牌。

重点推荐及建议关注

• 南都电源：通信后备电源龙头，储能行业领导者，预计2018-2020年净利润分别为7.2/11.5/15亿元，给予“买入”评级。
• 光环新网：云计算龙头，与AWS合作，预计2018-2020年净利润分别为7.31/10.73/15.78亿元，给予“增持”评级。
• 光迅科技：国内光器件龙头，预计2017-2019年净利润分别为3.5/4.2/6.1亿元，给予“增持”评级。
• 烽火通信：国内市场占比高，积极拓展海外市场，预计2017-2019年每股收益分别为0.91、1.17、1.61元，维持“买入”评级。
• 中兴通讯：5G行业领先，预计18-20年净利润52.1/62.4/103.8亿元，维持“买入”评级。
• 物联网相关企业：建议关注新天科技、金卡智能、和而泰，这些企业是NB-IoT首批受益标的。

公司动态

• 南都电源：业绩符合预期，铅回收助力高增长，计划拓展新能源能量管理平台。
• 光环新网：云业务即将腾飞，预计2018-2020年净利润稳步增长。
• 光迅科技：25G光芯片量产，5G时代光模块市场份额有望提升。
• 烽火通信：国内市场份额高，正拓展海外高毛利市场，近期拿到增发批文。
• 中兴通讯：5G业务助力公司未来增长，技术领先。
• 日海通讯：物联网业务作为战略重点，2017年净利润同比增长51.22%。
• 宜通世纪：2017年营收增长41.82%，净利润增长35.49%。
• 海能达：2017年营收增长55.77%，但净利润下降39.06%，主要由于订单延迟和研发投入增加。
• 纵横通信：停牌筹划收购多麦股份，构成重大资产重组。

行业要闻

• 中国移动FDD牌照：工信部要求中国移动加快腾退900MHz频段给联通，以支持其4G和物联网发展。
• 华为SmartWi-Fi三频接入终端：斩获RedDot和IF两项全球工业设计大奖。
• 中兴通讯与IDC发布白皮书：探讨人工智能在电信网络中的应用，强调AI对网络运营的重要性。
• 爱立信与TIM合作：在热那亚展开5G测试，探索5G和物联网技术。
• 诺基亚与波兰铁路运营商合作：签署最大GSM-R合同，部署全国性铁路通信网络。
• 中国联通CDN软件采购：向中讯邮电咨询设计院采购，推进CDN省内解耦和全国系统建设。
• 中国联通x86服务器招标：采购预算达24.27亿元，需求超3万台。
• 教育云市场发展契机：神州数码布局“云+教育科技”，利用云计算、大数据等技术赋能教育行业。

风险提示

• 运营商资本支出持续下滑
• 5G推进速度不及预期
• 工业互联网建设不及预期
• 物联网推广达不到预期
• 中美贸易摩擦升级

图表目录

• 图表1：FDD/TDD特点比较
• 图表2：中国对美加征关税商品种类数量
• 图表3：行业一周涨跌幅
• 图表4：通信子行业与沪深300周涨幅比较
• 图表5：Ci行业（中信一级子行业）一周涨跌幅（2018.04.01~2018.04.06）
• 图表6：通信行业指数与大盘指数走势对比（2017.04.06~2018.04.06）
• 图表7：通信行业市盈率与大盘指数市盈率（TTM）比较（2017.04.06~2018.04.06）
• 图表8：周涨跌幅前十（剔除新股因素）
• 图表9：下周大事提醒

评级说明

• 行业评级体系：基于报告发布日后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数的比较。
• 增持：行业股票指数超越基准。
• 中性：行业股票指数基本与基准持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于基准。

公司评级体系

• 买入：股价超越基准20%以上。
• 增持：股价超越基准5%-20%。
• 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
• 减持：股价弱于基准5%-20%。
• 卖出：股价弱于基准20%以上。

免责声明

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