20180408-东吴证券-通信设备_移动_联通有望加速推动低频重耕_关注内生发展动力给行业带来积极影响_11页_844kb

通信设备行业总结

核心内容概述

本报告分析了2018年4月通信行业的市场表现、行业策略、重点推荐个股及行业动态，并指出通信行业在政策支持和技术发展下具备持续增长潜力。

主要观点

• 市场表现：上周通信（申万）指数下跌2.45%，行业跑输大盘1.33%。
• 行业策略：分析师对通信行业发展持乐观态度，认为中美贸易摩擦对行业影响有限，而国内政策推动如低频重耕FDD牌照发放，将为5G、物联网、网络信息安全带来内生动力。
• 投资机会：建议关注三类投资机会：
  1. 5G持续性机会：中兴通讯、烽火通信、光迅科技、博创科技；
  2. 网络信息安全弹性成长机会：烽火通信、凯乐科技、初灵信息；
  3. 物联网结构性机会：汉威科技、高新兴、日海通讯。
• 政策支持：工信部向中国移动颁发LTE FDD牌照，推动5G、物联网和信息安全发展；李克强总理提出提速降费政策，有助于行业长期增长。
• 中美贸易战影响有限：美国对华征税清单中未包含通信行业主要产品，光纤光缆等产品已实现国产化。
• 技术进展：中兴通讯联合中国移动成功开通基于3GPP R15标准的5G商用系统，加速5G商用进程。
• 运营商集采：三大运营商启动2018年集采项目，包括光缆接头盒、x86服务器、核心路由器等，显示行业资本开支向传输/接入网络倾斜。

关键信息

重点推荐个股

• 中兴通讯：全球领先的通信设备商，5G发展符合预期，定增计划提升公司资本实力。
• 烽火通信：具备光通信全产业链布局，受益于5G传输带宽需求增长。
• 光迅科技：在光模块和光器件领域有显著优势，受益于数据流量增长和5G建设。
• 凯乐科技：网络信息安全领域标的，受益于政策支持。
• 中天科技：全球光纤光缆龙头，具备自主光棒产能，业绩增长强劲。
• 亨通光电：光通信行业白马股，新兴业务增长潜力大。
• 中际旭创：高端光模块制造商，业绩增长显著，技术领先。

行业动态

• 工信部向中国移动颁发LTE FDD牌照：中国移动将开展TDD/FDD融合组网，推动5G发展。
• 中国联通5G规划：计划在雄安新区建设5G基站，2019年下半年实现5G预商用。
• 中国电信集采：启动核心路由器和多业务网关集采，推动网络基础设施升级。
• 国际动态：包括Google推出5G使能WiFi热点、微软加大物联网投资、富士康与Sirin合作生产区块链手机等。

上市公司动态

• 纵横通信：发布2017年年报，净利润增长，筹划重大资产重组。
• 中通国脉：发布2017年年报，净利润增长，完成利润分配。
• 永鼎股份：2017年营收和净利润均增长。
• 日海通讯：2017年营收和净利润显著增长。
• 宜通世纪：2017年营收和净利润均增长。
• 部分公司业绩波动：如万马科技一季度净利润亏损，亿通科技一季度盈利增长。

风险提示

• 行业增速放缓风险；
• 资费下滑加速风险。

投资评级标准

• 公司投资评级：
  • 买入：个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：个股涨跌幅相对大盘在5%至15%之间；
  • 中性：个股涨跌幅相对大盘在-5%至5%之间；
  • 减持：个股涨跌幅相对大盘在-15%至-5%之间；
  • 卖出：个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。
• 行业投资评级：
  • 增持：行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：行业指数相对大盘-5%至5%；
  • 减持：行业指数相对弱于大盘5%以上。

总结

通信行业在政策支持和技术发展双重驱动下，具备长期增长潜力。5G商用进程加速，网络信息安全和物联网作为结构性机会值得关注。尽管近期市场表现偏弱，但行业基本面改善，投资机会依然丰富。风险提示主要集中在行业增速放缓和资费下滑方面，需关注政策变化和市场竞争态势。