20180408-长城证券-通信双周报2018年第7期_中移动获颁LTE_FDD牌照_物联网产业迎多重利好_14页_1mb

报告摘要

通信行业双周报总结

核心内容

中移动获LTE FDD牌照：工信部批准中国移动经营LTE FDD业务，标志着中移动正式进入LTE FDD市场，有助于其在偏远地区实现低成本网络覆盖，并推动NB-IoT、eMTC网络建设，加速物联网产业发展。
阿里巴巴进军物联网：阿里巴巴在2018云栖峰会上宣布正式进军IoT领域，计划5年内连接100亿台设备，预计将基于运营商蜂窝网实现15-20亿连接，进一步推动物联网行业周期加快。
美国关税清单影响有限：美国4月3日发布的关税清单对通信行业上市公司影响较小，但4月5日特朗普要求考虑追加1000亿美元关税，使自主可控逻辑更加明确。
通信行业表现：本期（2018.03.26-2018.04.06）通信（申万）指数上涨6.38%，位于申万28个一级行业的第3位，通信配套服务板块涨幅最大，为9.11%。
投资建议：建议关注物联网产业链公司如高新兴、宜通世纪、中国联通，以及主设备商中兴通讯、烽火通信，同时关注光芯片自主研发龙头光迅科技、北斗军工龙头海格通信。

主要观点

中移动FDD牌照对物联网的利好：
- 中移动将通过低频段部署FDD-LTE，降低组网成本，缓解提速降费压力。
- 中移动2017年NB-IoT开通348个城市，实现端到端规模商用，连接数达2.29亿个，计划2018年实现全国县市城区连续覆盖，连接数净增1.2亿达到3.5亿个。
- 作为三大运营商中体量最大的公司，中移动的加速布局将带动整个物联网产业进一步发展。
阿里巴巴推动物联网发展：
- 阿里云将作为物联网基础设施搭建者，提供开放、便捷的IoT连接平台和AI能力。
- 阿里巴巴与联通达成合作，推动ID-SIM技术标准化，预计2018年实现ID-SIM卡规模化供应。
- 阿里巴巴的物联网布局预示行业周期加快，利好终端、平台、应用等环节。
美国关税影响分析：
- 主力通信品类未被列入清单，对行业直接影响有限。
- 在301条款下可能追加1000亿美元关税的背景下，自主可控的投资逻辑更加突出。

关键信息

重点推荐公司盈利预测（参考2018.04.06股价）

股票代码	公司名称	2016年总营收（亿元）	2016年归母净利（亿元）	EPS 2017E	EPS 2018E	EPS 2019E	PE 2017E	PE 2018E	PE 2019E
600050	中国联通	2741.97	1.54	0.02	0.18	0.27	296.81	31.80	20.61
300098	高新兴	13.08	3.16	0.38	0.48	0.62	36.91	29.06	22.72
300310	宜通世纪	18.21	1.71	0.27	0.36	0.48	39.74	29.62	22.31
000063	中兴通讯	1012.33	-23.57	1.09	1.23	1.46	27.51	24.31	20.59
600498	烽火通信	173.61	7.60	0.85	1.10	1.42	33.08	25.72	19.84
002465	海格通信	41.19	5.30	0.13	0.23	0.31	80.23	45.05	34.11
002281	光迅科技	40.59	2.85	0.53	0.71	0.95	53.25	39.65	29.79

个股表现

涨幅靠前：
- 瑞斯康达（+50.95%）
- 长江通信（+29.03%）
- 立昂技术（+27.64%）
- 天喻信息（+25.28%）
- 路畅科技（+23.86%）
跌幅靠前：
- 汇源通信（-6.85%）
- 深桑达A（-6.70%）
- 九有股份（-4.63%）
- 精伦电子（-2.84%）
- 新海宜（-2.81%）

行业重点新闻

电信运营商&设备商：
- 中国移动获LTE FDD牌照，有助于其在低频段部署网络，推动物联网发展。
- 华为2017年营收增长15.7%，净利润增长28.1%。
- 中国电信启动100GDWDM/OTN设备集中采购项目。
- 中国移动完成国内首个400GOTN实验室测试。
5G进展：
- 韩国计划在3.5GHz和28GHz频段进行5G频谱拍卖。
- 中兴通讯与电信、百度在雄安新区完成5G无人驾驶测试。
- 华为在杭州开通全球首个5G系统站点，采用NSA标准。
- 中国联通计划在雄安建设约100个5G基站。
光通信动态：
- Kaiam推出两款面向移动网络和电信网络的DWDM设备。
- AT&T计划2018年资本支出约230亿美元，主要用于光纤部署。
- LightCounting预测2018年100GbE模块出货量将超过500万只。
物联网进展：
- 阿里巴巴宣布5年内连接100亿台设备，计划与运营商合作推进ID-SIM技术。
- 微软未来4年向物联网项目投资50亿美元。
- 欧洲虚拟运营商推出超低NB-IoT资费。
云计算与数据中心：
- 中国移动中标国家政务云平台服务采购项目，金额207.5万元。

风险提示

物联网行业发展不及预期
运营商资本开支下滑
上市公司研发进展不及预期

总结

本期通信行业受益于中移动LTE FDD牌照的获批和阿里巴巴等互联网巨头对物联网的布局，行业整体表现强劲。中移动的FDD牌照将有助于其降低组网成本并推动NB-IoT、eMTC网络建设，而阿里巴巴的加入将加速物联网行业的发展。此外，美国关税清单对通信行业影响有限，但自主可控逻辑进一步明确，利好光芯片及北斗军工等细分领域。投资建议关注物联网相关公司及主设备商，同时留意政策导向下的自主可控机会。

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