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• 报告标题：商品年度报告（原油市场行情展望）
• 发布日期：2024年6月28日
• 机构：广发期货发展研究中心
• 作者：王慧娟（投资咨询资格编号：Z0019725）

目录

一、2024年上半年原油期货合约走势回顾
二、2024年下半年原油供应展望
(1) OPEC+暂定四季度逐步增产
(2) 减产豁免国（伊朗、委内瑞拉）
(3) 俄罗斯受地缘事件扰动
(4) 美国回补SPR——关注大选政策影响
三、2024年下半年原油需求展望
(1) 海外经济渐入降息周期
(2) 国内需求增速放缓与政策支持
四、2024年下半年原油市场行情展望
五、免责声明

内容总结

一、市场回顾：

• 2024年上半年原油呈现冲高回落走势，受供应收紧、地缘事件和需求边际改善等因素推动，一季度上涨，后受地缘事件扰动减弱、需求疲软和宏观情绪回落影响，价格区间震荡。
• 美国大选背景下，地缘政治风险相对可控，OPEC+延续减产计划，逐步释放增产预期。

二、供应展望：

• OPEC+：2024年四季度将开始逐步增产，三季度将继续维持减产政策，地缘局势（尤其是中东和俄乌）仍是供应不确定变量。
• 减产豁免国：美国对伊朗和委内瑞拉的制裁放松可缓解供应压力。
• 俄罗斯：受地缘扰动影响严重，产出稳定性存疑。

三、需求展望：

• 海外：全球经济进入降息周期，美国经济放缓但韧性尚存，美联储降息预期维持震荡，需求对原油价格构成支撑，但力度有限。
• 国内：财政政策发力将推动基建投资，但地产仍有下行压力。预计三季度旺季原油需求改善，四季度淡季叠加外需承压，需求回落。

四、油价展望：

• 三季度：供需更偏紧，原油或呈区间上行，上行空间谨慎（支撑75，阻力90）。
• 四季度：供应将逐步宽松，需求减弱，下行压力加大；同时OPEC+可能灵活响应，价格支撑存续。
• 观点：布油全年预计将维持在75-90美元/桶区间波动，建议以区间波段操作为主，三季度关注低位做多机会，四季度关注高位做空机会。

五、潜在风险：

• 地缘局势突变（中东、俄乌局势）
• OPEC+减产联盟破裂（供应激增）
• 海外经济超预期衰退风险
• 美联储超预期加息（抑制需求）

六、联系方式

• 联系人：王慧娟，电话：020-88818330，邮箱：（未提供）
• 客户提醒：期市有风险，入市需谨慎。

七、免责声明

• 所有观点仅供参考，不构成投资建议。
• 报告中的信息来源于公开数据，不保证准确性。
• 投资有风险，请理性决策。