20240628-广发期货-2024年下半年行情展望_以需求为锚点_化煤炭为黑金_9页_872kb

2024年下半年双焦行情展望总结

本报告由广发期货发展研究中心于2024年6月28日发布，旨在展望下半年双焦市场行情。报告强调，焦炭在原料端基本面最优，价格弹性大，是今年交易钢材需求的锚点。双焦上半年供需双减，铁矿石供增需减，从基本面强弱关系看，焦炭>焦煤>铁矿石。预计下半年双焦供应与需求均有环比增加，但矛盾焦点在于国产煤产能释放。

焦炭方面，价格预计维持紧平衡格局。供应端受需求与利润制约，增产谨慎；需求端铁水产量有环比修复预期，可能提振焦炭需求。焦煤供需均环比增加，但供应修复受限于产能因素。进口煤增幅稳定，国产煤产量修复受监管影响。

降碳政策虽有推出独立焦化厂和延迟新增产能，短期对供应格局影响有限，因焦化产能长期过剩且海外新建投产。钢材产能调控预期存在，钢厂利润环比修复，但原料估值承压。实际调控目标待观察。

总体，双焦行情预计宽幅震荡。三季度关注钢厂补库与复产，四季度关注需求兑现和宏观预期。焦煤主力合约价格中枢或在1400-2000元/吨，焦炭在2000-2600元/吨。

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