20240628-广发期货-2024年下半年甲醇市场行情展望_供应预期回归_传统下游支撑偏强_11页_1mb

甲醇市场2024年下半年分析报告总结

供应展望

2024年下半年甲醇供应整体将有所增加，尤其是在三季度，国内产量预计同比有一定增长。四季度产量持平为主，但海外甲醇装置检修结束，加之新增产能释放，进口量有望提升。

• 国内产能与开工情况：2024年上半年国内甲醇产能达到102035万吨，下半年新增产能785万吨。三季度国内甲醇开工率预计环比持平，四季度在经济复苏和利润改善支撑下维持高位，但季节性因素可能导致供应有所回落。

需求展望

甲醇需求呈现两极分化趋势，最大下游MTO行业因产能过剩处于低利润状态，需求增速放缓；传统下游如醋酸和MTBE则表现较强，支撑需求韧性。

• MTO需求：由于利润压力，MTO装置开工率下降，需求增速放缓，下半年预期不乐观。
• 传统下游：醋酸、MTBE等需求表现强劲，传统下游需求韧性依旧，其他下游虽占比小，但发展前景较好。

市场行情展望

预计2024年下半年甲醇价格呈现结构性波动，三季度先弱后强，触底反弹；四季度供需基本平衡，以震荡为主。

• 三季度：供应增长，需求疲软，甲醇基本面存在供应过剩压力，但成本支撑较强，金九银十旺季有望提振需求。
• 四季度：供应充足叠加需求修复，供需结构大致平衡，价格震荡运行，预计震荡为主。

整体而言，2024年下半年甲醇市场供需博弈明显，受宏观环境和成本支撑影响较大，投资者需密切关注供需变化及政策影响。