20231127-国元期货-铜期货月报_铜价延续震荡_等待宏观指引_10页_529kb

铜期货月报总结（国元期货研究咨询部，2023年11月27日）

宏观环境

市场预期美联储可能结束加息周期，11月增强，海外宏观形势改善，但美联储官员言论和通胀就业数据波动带来不确定性，不建议过度乐观。

供应方面

• 矿山扰动增加：刚果罢工导致铜滞留、巴拿马港口封锁影响供应。
• 加工费走弱：进口铜精矿加工费降至今年5月以来最低。
• 库存动态：LME铜库存累库减弱，上期所铜库存偏低，供应偏紧局面缓解。

需求方面

• 线缆需求：高峰结束，季节性回落。
• 空调需求：旺季到来，可能出现回升。
• 汽车需求：有小幅回升，但力度较往年偏弱。

后市展望

预计12月铜价整体延续震荡态势，受宏观指引和基本面因素影响。