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沪铜期货日报总结

1. 期货市场概况

2026年3月24日，沪铜主力合约延续下行趋势，技术形态偏弱，日内价格出现向下调整。最终收盘价为94030元/吨。从交易数据来看，当日成交持仓量小幅上升，显示市场参与者对铜价的观望情绪有所缓解，但整体趋势仍偏向下跌。

• 前5名多头持仓：180352手
• 前5名空头持仓：231665手
• 空头力量占优：表明市场对铜价的看跌情绪较强。

2. 现货库存分析

国内铜现货库存持续去化，反映出市场对铜的需求有所回升或库存管理趋紧。

• 广东铜库存：3月23日为7.15万吨，较3月19日的8.09万吨下降11.6%
• 江苏铜库存：3月23日为8.36万吨，较3月19日的10.12万吨下降17.4%
• 上海保税区铜库存：3月23日为7.44万吨，较3月19日的7.8万吨下降4.6%

库存的减少为铜价提供了一定的支撑，但需结合其他市场因素综合判断。

3. 市场动态

供给端

• 短期内冶炼产能保持稳定，日本等主要出口国对华出口同比仍呈增长态势。
• 废铜供应持续紧张，预计将在未来对国内冶炼厂造成压力。
• 随着传统检修季临近，冶炼厂可能减少产量，这将对铜价形成底部支撑。

需求端

• 传统领域需求疲软，黄铜棒进口量同比下滑36.67%，空调生产销售同比下滑3.5%。
• 新兴领域需求表现强劲，AI数据中心和国防需求的增长显著带动铜箔出口金额同比增长98.06%，铜板带出口累计同比增长20.96%。

需求端的分化表明，尽管部分传统行业表现不佳，但新兴行业对铜的需求正在增强，可能为铜价提供一定支撑。

4. 行情展望

从基本面来看，国内库存去化、废铜供应紧张以及冶炼厂检修季临近，为铜价提供了底部支撑。然而，全球经济衰退预期、风险资产波动加剧以及海外需求疲软等因素对铜价形成压制。

• 短期走势：预计铜价将延续宽幅震荡格局。
• 支撑因素：库存下降、废铜供应紧张、冶炼检修季临近。
• 压制因素：全球经济前景不明朗、海外需求疲软、风险资产波动。

因此，短期内铜价可能在震荡中寻找新的平衡点，建议投资者密切关注供需变化及宏观经济动向。

5. 风险揭示及免责声明

本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，经过专业审核，但无法保证其绝对真实性、完整性和准确性。

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