20230619-金源期货-铅周报_海外现挤仓_沪铅跟随反弹_6页_1mb

铅周报摘要

宏观面

上周沪铅主力期价呈现反弹，宏观背景包括美联储暂停加息但鹰派表述、欧央行加息25BP导致美元走弱欧元走强、国内央行降息及国常会推出经济刺激政策，市场情绪偏暖。

基本面

LME铅升水升至475美元/吨，海外挤仓显著推高内外铅价。国内矿山供应基本稳定，中原生铅炼厂检修结束供应略有缓解，再生铅原料废旧电瓶价格上涨但企业报价冷清。下游铅蓄电池消费疲软，需求不振。

价格走势

上周沪铅主力合约2308涨幅191%，收于15500元/吨；伦铅涨幅369%，收于2135美元/吨。短期铅价偏强运行，关注15600元/吨压力；出口窗口开启，库存回落预期利多。

库存与数据

LME库存环比增1250吨至38400吨，上期所库存增3030吨至39501吨，SMM五地社会库存增0.45万吨至438万吨。上海现货升水小幅波动。

策略建议

推荐观望，短期资金支撑可能延续铅价偏强。

风险因素

市场情绪转换、库存大幅增加可能导致铅价回调。