20221223-瑞达期货-沪铅市场周报_伦铅挤仓风险增加_沪铅期价震荡偏强_12页_1mb

2022年12月23日沪铅市场周报总结

核心内容概述

本报告总结了2022年12月23日沪铅市场的整体表现及影响因素，涵盖了宏观环境、期现市场动态、产业供需情况等多方面内容。报告指出，本周沪铅期价区间震荡上涨，主要受海外宏观因素及国内政策预期影响，同时库存低位和挤仓风险上升也对价格形成支撑。

主要观点

宏观环境影响

• 海外因素：日本央行调整收益率曲线控制计划，允许长期利率上升；美国强劲经济数据引发市场对美联储持续紧缩政策的担忧。
• 国内因素：中央经济工作会议强调房地产市场平稳发展、经济整体好转和扩大内需，提振了市场对国内消费的预期。
• 整体情绪：海外宏观消息好坏参半，但经济衰退预期未变，市场情绪偏谨慎。

期现市场表现

• 沪铅期价上行：本周沪铅主力合约期价震荡上涨，截至12月23日收盘价为15865元/吨，较12月16日上涨315元/吨，涨幅2.03%。
• 伦铅走势：伦铅收盘价为2195.5美元/吨，较12月16日上涨50元/吨，涨幅2.33%。
• 沪伦比值：截至12月22日，沪伦比值为7.17，较12月15日下降0.03。
• 现货贴水：1#铅现货价为15750元/吨，较12月16日上涨250元/吨，涨幅1.61%；现货贴水170元/吨，较上周上涨5元/吨。
• 库存变化：上期所铅库存较上周减少24.32%，LME铅库存持平，显示市场供需偏紧。

产业供需分析

• 供应端：国内铅产量同比上升，10月产量为68.7万吨，同比增加7.2%；1-10月累计产出635.3万吨，同比增加4.7%。
• 再生铅产量：再生铅周度产量转增，铅价格上涨带动再生铅利润恢复。
• 原生铅供应：原生铅以年度长单为主，散单成交较少，部分地区的供需因疫情因素出现双减。
• 铅矿进口：10月中国铅矿进口量环比下降31.62%，同比下降45.88%，显示进口压力有所缓解。
• 铅精矿加工费：济源、郴州、个旧地区铅精矿加工费多数持平，维持在900-1400元/吨区间。

需求端分析

• 汽车产销：中汽协数据显示，11月中国汽车销售和产量同比均减少7.69%，显示终端需求疲软。
• 精炼铅进出口：10月精炼铅出口量同比减少88.27%，进口量同比增加15262.14%，反映国内需求不足。

关键信息汇总

期价走势

• 沪铅主力合约：本周震荡上涨，涨幅2.03%。
• 伦铅：本周震荡上涨，涨幅2.33%。
• 沪伦比值：下降0.03，显示沪铅相对伦铅走强。

库存与仓单

• 上期所铅库存：12月23日为41942吨，较上周减少24.32%。
• LME铅库存：12月22日为24350吨，较12月15日持平。
• 上期所铅仓单：12月23日为36842吨，较12月16日减少27.56%。
• LME铅仓单：12月22日为16075吨，较12月15日减少32.81%。

铅矿与加工费

• 全球铅矿产量：10月为38.93万吨，环比增长2.47%，同比下降5.3%。
• 中国铅矿进口量：10月为59594.17吨，环比下降31.62%，同比下降45.88%。
• 铅精矿加工费：济源、郴州、个旧地区加工费多数持平，维持在900-1400元/吨。

铅供需平衡

• 全球精炼铅产量：10月为102.56万吨，同比增加0.81万吨，增幅0.8%。
• 全球精炼铅消费：10月为102.98万吨，同比减少1.61万吨，降幅1.54%。
• 全球精炼铅缺口：10月为0.42万吨，较去年同期缺口缩小。

总结

本周沪铅期价震荡偏强，主要受到宏观政策和市场情绪的影响。国内消费预期提升，库存低位加剧挤仓风险，支撑期价上涨。然而，终端需求疲软，特别是汽车产销下滑，对铅价形成一定压制。再生铅产量回升，但原生铅供应仍以长单为主，整体供应偏紧。未来需关注疫情对终端消费的影响及政策导向，短期以观望为主。