2018年消费金融ABS发展报告_7页_888kb

2018年消费金融ABS发行情况总结

核心内容

2018年消费金融资产证券化（ABS）市场经历了一次显著的反弹，全年共发行104支产品，总金额超过2800亿元，约为2017年发行规模的55%。尽管2017年底消费金融ABS市场出现断崖式下滑，甚至2018年2月出现零发行，但3、4月份迅速反弹，全年发行规模和数量均超出预期。年末更是出现发行小高峰，11月和12月分别发行19支和12支产品，金额分别为534亿元和354亿元，成为除9月份外发行量最大的两个月。

主要观点

• 市场复苏显著：消费金融ABS市场在2018年下半年逐步复苏，年末小高峰预示2019年市场将保持良好发展态势。
• 发行利率下降：2018年消费金融ABS的加权平均优先级票面利率为4.65%，显著低于2017年的5.07%。利率整体呈下行趋势，11月最低降至4.09%，12月略有回升但仍维持在4.15%的低位。
• 发行主体多样化：2018年消费金融ABS市场参与主体增多，持牌机构与非持牌机构均有所表现，其中阿里系、京东系仍为主力，而新兴持牌机构如兴业消费金融也首次进入市场。

关键信息

2018年消费金融ABS发行概况

• 总发行量：104支
• 总发行金额：2844.63亿元
• 全年最高发行月：9月份（20支，722.74亿元）
• 年末小高峰：11月（19支，534亿元）和12月（12支，354亿元）
• 2018年发行规模占比：约2017年的55%

发行利率趋势

• 全年平均优先级票面利率：4.65%
• 1月份利率：5.98%
• 11月份利率：4.09%
• 12月份利率：4.15%
• 持牌机构成本优势：银行系平均利率最低（4.02%），电商系唯品会最高（5.28%）

发行机构变化

• 持牌机构：
  • 捷信消费金融全年共发行4支ABS，优先级票面利率从5.99%逐步降至4.50%
  • 兴业消费金融于2018年12月首发ABS，优先级票面利率仅为3.99%，成本优势明显
• 非持牌机构：
  • 度小满金融发行“天风-度小满教育贷2018年第1期资产支持专项计划”，金额为18.29亿元，优先级票面利率为4.25%
  • 小米小贷、携程等非持牌机构也在下半年发行多支ABS产品

市场前景展望

• 2019年趋势：消费金融ABS市场预计将继续强劲回升，发行规模扩大，融资成本保持稳定。
• 政策与市场环境：
  • 消费金融规模持续增长，带动ABS需求上升
  • 监管趋严，合规机构市场份额提升，非持牌机构受限
  • 货币政策改善，资金面宽松，ABS运作更加规范
  • 银行理财产品购买ABS限制放宽，为市场提供更多流动性支持

结论

2018年消费金融ABS市场在经历政策调整和市场波动后，实现了稳步回升，年末出现小高峰，全年发行规模和利率表现均优于2017年。随着政策环境的优化和市场机制的完善，预计2019年消费金融ABS市场将继续保持增长态势，成为融资的重要渠道。