20130618-东北证券-央行退出量宽政策预期冲击全球市场_11页_1mb

有色金属行业周报总结

核心内容

本报告分析了全球央行退出量化宽松政策对有色金属市场的影响，以及市场对美联储6月18日、19日货币政策会议的期待。同时，对基本金属、贵金属及小金属的价格变化、市场走势、投资策略与风险提示进行了详细分析。

主要观点

• 全球货币政策变化：央行退出量化宽松政策预期冲击全球金融市场，导致市场不确定性上升，套利交易逆转，债券收益率上升，股市调整，美元贬值，新兴市场资金外流。
• 美联储政策影响：若美联储宣布减缓购债，全球金融市场将面临更大动荡；若维持购债规模，市场将暂时稳定。
• 基本金属价格走势：短期铜价可能小幅反弹，但中长期仍处于振荡区间。支撑因素包括现货升水、库存下降、废铜短缺及中国收储预期；不利因素包括中国经济增速回落和下半年铜矿投产带来的供给压力。
• 黄金价格展望：黄金价格不可过于悲观，短期可能因市场避险情绪有所提振，但长期受流动性收紧和投资成本上升影响，需关注中国实物需求与央行需求。
• 投资机会：建议关注下游需求好转的行业，如汽车、家电、轨道交通；以及符合经济转型方向的节能环保与新能源领域；同时，关注钨行业，因其在城镇化和制造业复苏中的需求提升。

关键信息

市场回顾

• 美元指数走弱：受美联储政策预期影响，美元指数全周下跌1.22%。
• 油价上涨：受中东局势紧张及美元走弱影响，国际油价上涨。
• 基本金属价格回落：LMEX指数下跌2.64%，铜、铝、锌、镍、铅、锡等价格均出现不同程度下跌。
• 贵金属价格波动：黄金价格小幅回升，白银、铂等价格波动，黄金ETF持仓量减少。

行业分析

• 有色金属板块表现：上周有色板块下跌5.63%，弱于大盘（-4.39%）。
• 公司表现：金属新材料、磁性材料及节能环保公司表现较好，而小金属、铝、铅锌、铜等板块表现低迷。

小金属价格

• 钨：APT及钨精矿价格上升，国内APT价格上涨2.30%，钨精矿价格上涨3.82%。
• 钴：钴精矿及钴金属价格回升。
• 稀土：部分稀土价格下跌，如氧化镨、氧化钇；氧化镝价格回升。
• 其他小金属：锑、锂、镁、钛、钒、锆等价格波动较小或略有下跌。

投资策略与重点公司

风险提示

• 欧债危机恶化
• 国内经济持续低迷
• 金属需求恢复缓慢
• 供给增长超出预期
• 美国债务上限协商困局
• QE中止时机提前

附录

• 相关报告：

  • 《有色金属行业周报：新经济蕴酿，新能源、环保升温》（2013-05-14）
  • 《有色金属行业周报：海外暖风吹，国内看转型》（2013-05-07）
  • 《有色金属行业周报：黄金告别牛市》（2013-04-16）
  • 《有色金属行业周报：非农突袭黄金受益》（2013-04-08）

• 分析师：陈炳辉

• 执业证书编号：S0550511070002

• 联系方式：(021)20361131，chenbh@nesc.cn

数据来源

• 图表与数据：东北证券、Bloomberg
• 报告发布机构：东北证券股份有限公司
• 地址：
  • 中国吉林省长春市自由大路1138号
  • 中国上海市浦东新区源深路305号
  • 中国北京市西城区锦什坊街28号恒奥中心D座
• 联系方式：
  • 电话：4006000686，(021)20361000，(010)63210866
  • 传真：(0431)5680032，(021)20361159，(010)63210867
  • 网站：http://www.nesc.cn

投资评级说明

• 推荐：在未来6-12个月内，股票的持有收益超过市场平均收益15%以上。

• 谨慎推荐：在未来6-12个月内，股票的持有收益超过市场平均收益5%-15%之间。

• 中性：在未来6-12个月内，股票的持有收益介于市场平均收益-5%-5%之间。

• 回避：在未来6-12个月内，股票的持有收益低于市场平均收益5%以上。

• 行业投资评级：

  • 优于大势：行业指数收益超越市场平均收益。
  • 同步大势：行业指数收益与市场平均收益基本持平。
  • 落后大势：行业指数收益落后于市场平均收益。

总结

本报告全面分析了全球货币政策变化对有色金属市场的影响，并提供了投资策略和重点公司推荐。同时，对基本金属、贵金属及小金属的价格变化、市场走势、行业动态和风险提示进行了详细说明，为投资者提供了全面的市场分析和投资建议。