20231204-正信期货-沪铜期权周报_铜价偏强运行_隐波率维持震荡_11页_1mb

铜期权周报20231204总结

标的分析

上周铜价呈现高位区间偏强震荡态势，周五出现突破走强，外盘价格触及8600美元/吨，内盘触及69000元/吨。此上行动能源于矿端扰动和现货偏紧。宏观层面，市场虽考虑美国明年6月降息预期，但仍缺乏进一步乐观因素，欧洲制造业继续深度收缩，美元企稳；国内方面，制造业及通胀指标回落，社融数据表明政府发债支持，但人民币贷款新增不足且房地产政策放松预期减弱，抑制需求反弹。

期权行情回顾

上周铜期权总成交下降112196手，持仓减少18185手，交易活跃度降低，但PCR指标显示投资者情绪偏多。主力合约CU2401成交增加，活跃度上升，成交量PCR走低，持仓量PCR稳定。

波动率分析

铜期权隐含波动率震荡运行，CU2401合约隐波率下降至1246%（从前值1308%），其他合约调整。历史波动率维持低位，短期波动率略有上升，长期保持低位。

期权策略推荐

建议在铜价高位卖出看涨期权，同时出于波动率因素，推荐卖出宽跨式组合以做空波动率，利用近期偏强震荡但仍受宏观和估值压力限制的行情。