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合成橡胶周报（2024年3月）

核心观点

合成橡胶市场基本面呈现震荡偏强的格局，板块整体中性偏多。

多头因素：

• BR价格出现上涨
• 下游消费情况良好
• 丁二烯成本和利润环比回升
• 顺丁橡胶消费环比增加

空头因素：

• 合成橡胶厂内库存处于历史高位
• 生产毛利倒挂
• 顺丁橡胶生产成本持续增加，且仍有检修计划
• 港口库存持续增长

基本面关键数据

• BR现货价格：环比上涨
• 月差结构：BR04-05月差仍为B结构
• 丁二烯：
  • 计划检修产能：3月环比增加
  • 生产成本、利润环比双升
• 口岸库存：环比增加超270%
• 顺丁橡胶：
  • 生产毛利持续倒挂
  • 产量环比增量达1065%
  • 厂内库存处于近五年高位

关键结论

本期合成橡胶市场维持区间震荡偏强结构，中期观点中性偏多。原料节奏影响较大，存在结构性机会，建议密切跟踪库存、利润水平与消费变化等核心因素。合成橡胶基本面矛盾当前不易明显改善，整体趋势暂不明朗。