20240311-紫金天风-橡胶周报_RU能否站稳14000__23页_1mb

正文
📦 核心观点
RU（天然橡胶）偏多、NR（合成橡胶）偏多

🛰️ 盘面回顾
本周期（第31-38周），RU与NR价格均上涨。

• RU-NR价差扩大310元/吨；
• RU近远月价差维持“C结构”，走弱；
• NR连一连二、连二连三价差转弱。

📅 基本面分析
【RU】
上涨与下跌因素交织：期货库存环比+A，基差缩窄（空），但原料价涨+A、库存下降+A、外盘日胶上涨+B，综合判断：短期小幅回调后震荡上行。

【NR】
期货库存环比+A，基差缩窄（空），但标胶去库、轮胎产能利用率上升+B、外盘新加坡橡胶上涨+B，判断：短期震荡上行。

🧠 结论与策略
RU

• RU05-09月差中性偏空，短期维持C结构，9年均值参考，可逢高位做反套。
  NR
• RU-NR价差中性偏空，上周因轮储消息扩大，建议止盈。

📈 核心利多因素

• 原料价格上涨、国内期货库存环比下降；
• 出口数据逆势表现——泰国1月标胶出口同比增10.27%；
• 轮胎库存降幅扩大（半钢80.34%）；
• 外盘橡胶上涨；
• 浓乳制品需求小幅提升。

📉 核心利空因素

• 期货库存环比增加、基差缩窄；
• 泰国开割前原料提升有限，供应格局改善仍需观察。

💡 研究结论
天然胶需求回暖与海外软性胶供应改善有所支撑，短期震荡上行为主，关注RU05-09月差与RU-NR价差临界点位。