20240321-紫金天风-合成橡胶季报_BR_3月_停车检修增多_25页_2mb

报告摘要

基本面回顾： 一季度消费预期较差，资金情绪回落，盘面趋于理性。顺丁橡胶装置多次停车检修，8万吨产能装置停车，上游供应减少。
供需与价格： 3月丁二烯检修产能32万吨，4月预计45万吨；2024年新增产能87万吨左右。丁二烯产能利用率66.9%，一季度上涨30%。价格大幅上涨，丁二烯出厂价最高达到11600元/吨，进口利润转负。顺丁橡胶需求不佳，利润转亏损，厂家生产积极性下降。
资金与趋势： 资金入场推动价格上升，RU和BR跟随上涨。工业品价差变化显示市场结构调整。
库存与贸易： 丁二烯库存偏高，但预计二季度去库。顺丁橡胶整体库存处于高位，贸易商库存减少。
情景预测： 基准情景下供需过剩76万吨；弱情景过剩181万吨，强情景过剩84万吨。

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