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继续持有南京银行

——银行业周报总结

核心内容

本报告由分析师张继袖撰写，主要分析了2014年9月29日当周中国银行业市场表现、主要事件及投资建议，重点推荐南京银行和宁波银行，并对银行股的投资逻辑进行了探讨。

主要观点

1. 市场表现

   • 当周沪深300指数上涨0.49%，银行业整体下跌1.17%，跑输大盘1.66%。
   • 国有银行整体下跌1.07%，股份制银行下跌1.34%，城商行则微涨0.14%。
   • 南京银行、华夏银行、宁波银行表现较好，其中南京银行涨幅最大，达1.05%。

2. 政策与市场动态

   • 周小川提出要通过改革解决地方政府筹资问题，并鼓励商业银行和资本市场支持服务业发展。
   • 监管层鼓励银行参与P2P资金托管，未来可能形成银行与第三方支付机构的共赢模式。
   • 四大行否认将放松首套房认定标准，仍执行“认房又认贷”政策，首套房贷利率未降至7折。
   • 尚福林强调需防范区域性及国际性金融危机，推动跨境监管合作，简化监管规则。
   • 刘士余指出政策性金融机构改革方案将陆续出台，金融市场创新制度也将逐步完善。
   • 美国对冲基金看好中国，认为其仍是新兴市场的投资首选，期待沪港通的启动。

3. 资本补充压力

   • 银行年内资本补充规模已超6000亿元，主要通过发行二级资本债、优先股及定向增发等方式。
   • 资本金压力影响银行放贷意愿，银行需通过资本市场融资以应对未来信贷扩张需求和潜在坏账冲销。

4. 投资建议

   • 基于市场表现和政策导向，分析师推荐南京银行和宁波银行为增持标的。
   • 平安银行因集团化效应显现，维持买入评级。
   • 招商银行因存款和资产配置改善，纳入投资组合。

关键信息

• 重点公司推荐：南京银行、宁波银行（增持）
• 银行股表现：整体下跌，但城商行表现相对较好
• 政策动向：
  • 银行需支持服务业发展，P2P资金托管或由银行主导
  • 四大行仍执行“认房又认贷”政策，首套房贷利率未降至7折
  • 政策性金融机构改革方案即将出台
• 资本补充：
  • 年内资本补充规模达6651亿元，主要通过二级资本债、优先股、定向增发等方式
  • 资本金压力制约银行放贷动力，需持续补充以应对风险
• 投资逻辑：
  • 债券牛市背景下，银行增加非信贷类资产配置是明智之举
  • 沪港通启动或带来市场流动性，但对AH比价影响有限
  • 城商行相对表现较好，具备增长潜力

本周股票组合

公司公告概览

• 宁波银行：参加“宁波辖区上市公司投资者网上集体接待日活动”
• 光大银行：副行长辞任
• 工商银行：发布2014年中期报告
• 农业银行：非公开发行优先股获证监会核准
• 中国银行：境内非公开发行优先股获证监会核准
• 建设银行：发布H股半年度报告
• 浦发银行：发布董事会、监事会决议公告，关联交易相关公告
• 中信银行：章程修订获银监会核准，控股股东增持股份
• 北京银行：独立董事辞职

投资评级说明

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