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中国重汽2023Q3业绩预告点评：利润中值同比高增，行业回暖趋势明显

核心要点

◼ 公司披露2023年前三季度归母净利润预计625-695亿元，同比+75%-95%；Q3单季归母净利润预计146-164亿元，同比+300%-350%，环比略有下滑。◼行业销量整体超预期，天然气重卡因低气价保持高增长，但Q3出口环比小幅下降。◼东吴证券维持“买入”评级，下调2023-2025年盈利预期至90/139/190亿元，对应PE为21/13/10倍。

主要看点

业绩亮点

• 高增长：前三季度净利润同比增幅75%-95%，Q3净利润中值约155亿元，同比+300%-350%。
• 行业趋势：重卡行业在物流需求回升、天然气价格优势等因素作用下保持强劲复苏。
• 国际拓展：出口保持高位但仍需关注国际经济波动风险。

多维财务优化

• 盈利预测调降：原预计100/143/202亿元下调至90/139/190亿元（同比+321%/+55%/+36%）。
• 估值调整：根据调降后的利润预测，对应PE分别为21/13/10倍。

风险提示

• 国内物流复苏不及预期
• 海外经济波动造成出口下滑压力

多维机会与布局建议

◼ 着重强调公司在中东、拉美高端市场的新竞争优势构建，燃气车与大马力细分占比提升
◼ 精准营销策略提振销量，持续优化产品结构推动盈利能力改善

免责声明
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