20230505-开源证券-中国重汽-000951.SZ-公司信息更新报告_2023Q1业绩同比高增长_出口业务繁荣_4页_888kb

报告摘要

评级：买入（维持）

时间：2023年5月5日

业绩表现
- 2023年一季度业绩大增：营业收入同比增长2290%，归母净利润同比增长8053%，实现224亿元。
财务与盈利能力
- 毛利率和净利率显著提升：Q1毛利率达79.2%，同比上升13.0pct；净利率达3.58%，同比上升0.82pct。
- 费用率控制良好：Q1期间费用率同比下降0.53pct至25.4%，其中销售/管理/研发费用均有所调整。
行业与市场需求
- 行业景气度回升：重卡销量同比增长43%，重卡出口增长超过107%。
- 企业地位持续领先：连续18年出口第一。
估值与预测
- 上调盈利预测（2023/2024年），下调2025年
  - 2023年营业收入3970.4亿元（-26.3% YoY），净利润97.3亿元；
  - 2024年营业收入5100.4亿元，净利润139.7亿元；
  - 当前PE为190倍，预期2025年PE降至95倍。
- 经营建议：维持“买入”评级，认为公司收益行业红利。