20231016-东吴证券-潍柴动力-000338.SZ-2023Q3业绩预告点评_Q3业绩表现超预期_天然气重卡表现靓丽_3页_404kb

潍柴动力Q3业绩预告总结

业绩表现

潍柴动力2023年前三季度归母净利润预计在5961亿至6624亿元之间，同比增长80%至100%，略超预期。扣非归母净利润预计在5171亿至5791亿元，同比增长150%至180%。第三季度单季归母净利润预计2035亿至2776亿元，同比增长120%至200%，扣非后归母净利润1644亿至2192亿元。

核心原因

Q3业绩超预期主要归因于重卡行业内外需总量复苏，以及公司推进产品和业务结构积极调整。重卡批发销量在Q3达到2182万辆，同比大幅增长。

行业与公司动态

• 行业方面：天然气重卡因低气价驱动保持强劲增长，成为主要贡献动力。
• 公司方面：天然气重卡发动机在细分市场保持高份额，陕重汽销量因天然气重卡突破而提升市占率；终端折扣回收促进了量利双升。

未来展望

公司计划以大马力和天然气发动机为重点，抢抓载货车等市场机会，并加速新能源开发，包括电动化、氢燃料技术。预计将推出新产品，优化试验能力，并在2023Q4及2024H1继续聚焦热点市场。

财务与评级

2023-2025年盈利预测上调：营业收入从1995、2289、2552亿元，归母净利润从8126、9196、10840亿元。P/E估值从14、12、10倍，维持“买入”评级。

风险提示

国内物流复苏不及预期及海外经济波动可能影响业绩。