20241102-国海证券-中国重汽-000951.SZ-2024年三季报点评_2024年Q3毛利率同比提升_经营杠杆助公司Q3扣非归母净利润同比高增87.8__5页_275kb

中国重汽（000951）在2024年三季报中业绩表现显著，前三季度营收同比增长92%，净利润增长425%。尤其第三季度扣非净利润同比增长878%，主要得益于毛利率的提升和出口市场的高利润贡献。毛利率全年上升17个百分点至83%，海外订单占比高推动了盈利增长。

公司是国内重卡行业的龙头企业，出口市场份额连续十一年领先。2024年前三季度出口重卡258万辆，同比增长126%，部分海外市场（如非洲、东南亚）呈现加速增长态势。尽管俄罗斯市场因地缘影响短期增速放缓，但整体出口高景气度仍将支撑公司增长。

国海证券维持“增持”评级，预测公司2024-2026年营收、净利润年均增速分别为17-19%和18-30%。当前PE估值从2023年的14倍降至8倍，具备较高安全边际。但需警惕国内重卡销量不及预期、新能源转型滞后及地缘风险等因素。

（注：此总结基于报告显示的财务数据、判断性观点及盈利预测，截至发稿时间）