20130811-中国银河-穿越_国防及转型装备_17页_1mb

报告摘要

穿越：国防及转型装备总结

核心内容概述

本报告重点推荐国防及转型装备行业，认为该行业具备长期增长潜力，主要受益于国家战略支持、技术民用化趋势、地缘局势紧张以及军品市场化定价。同时，报告也对环保设备、油气装备、铁路设备、智能装备、农业机械等板块的景气度和投资机会进行了分析，并推荐了多家上市公司。

主要观点

国防行业：
- 持续推荐：行业进入5年以上景气周期，内生和外延增长均超市场预期。
- 催化剂：L15高教机、无人机、大飞机C919首飞、集团资本运作、北斗导航民用化。
- 推荐公司：洪都航空、北方创业、中航电子、海特高新、航空动力、中国卫星、航天电子、高淳陶瓷、四创电子。
铁路设备：
- 招标启动：中国铁路总公司启动2.89万辆铁路货车招标，采购资金已落实。
- 市场预期：北方创业有望获得约2300辆订单，预计全年交付量将超4000辆。
- 投资建议：推荐北方创业和晋西车轴，维持“推荐”评级。
油气装备：
- 行业分化：LNG涨价对设备需求有负面影响，但常规油气增产及煤制天然气发展带来机会。
- 推荐公司：杰瑞股份、恒泰艾普、富瑞特装、通源石油、惠博普、北人股份。
- 市场动态：广东石油天然气市场可能面临过剩，明年或出现打折促销；煤制天然气项目发展提速。
环保与节能设备：
- 产业前景：节能环保产业总产值预计在2015年达4.5万亿元。
- 推荐公司：隆华节能、中鼎股份。
- 行业趋势：高效节能设备替代传统产品，市场空间广阔。
智能装备与机器人：
- 技术突破：中国代表队在RoboCup机器人世界杯上表现优异，标志着智能服务机器人进入世界先进行列。
- 推荐公司：机器人、巨轮股份。
- 增长动力：劳动力成本上升推动机械替代人工趋势，公司具备竞争优势。
农业机械：
- 政策支持：中央财政安排217.5亿元农机补贴，重点支持玉米收获机等大型农机。
- 推荐公司：新研股份。
- 市场趋势：玉米机市场转向东北地区，公司定位高端产品，受益明显。

关键信息

投资评级：推荐（含谨慎推荐）。
核心组合：洪都航空、北方创业、中鼎股份、隆华节能、中航电子、海特高新、恒泰艾普、新研股份、机器人、天广、通源石油、北人股份、博林特、大冷股份、潍柴重机。
本月推荐：隆华节能、北方创业、中鼎股份、中航电子、洪都航空、航空动力。
异动点评：隆华节能周跌幅11%，预计并购将于9月获批，维持推荐。
下周调研：广日股份、巨轮股份。

行业观点

国防及转型装备：持续看好，建议超配。
铁路设备：短期交易机会，中期增长空间大。
油气装备：关注常规油气增产和煤制天然气项目。
环保与节能：前景广阔，推荐隆华节能、中鼎股份。
智能装备：中国创造突破，推荐机器人、巨轮股份。
农业机械：受益中央补贴，推荐新研股份。

公司动态与业绩亮点

富瑞特装：2013年半年度净利润同比增长105.80%，预计全年增长90%-120%，LNG业务贡献显著。
南方泵业：净利润同比增长28%，新产品拓展助力增长，拟在新加坡设子公司。
安徽合力：净利润同比增长25.94%，受益于叉车行业稳定增长，上调EPS预测。
巨轮股份：净利润同比增长59.25%，布局智能装备，维持“增持”评级。
新研股份：净利润同比增长18.54%，受益玉米机市场，预计全年业绩高增长。
海特高新：军品业务有望放量，估值有提升空间。

风险提示

竞争加剧：可能影响毛利率。
订单延期：影响业绩兑现。
LNG价格波动：影响经济性。
政策变化：可能影响行业发展。
原材料与汇率波动：对部分公司盈利构成压力。

重点公司盈利预测

代码	公司	13年EPS	14年EPS	15年EPS	13年PE	14年PE	15年PE
000157.SZ	中联重科	0.75	0.82	0.90	6.9	6.3	5.7
600031.SH	三一重工	0.60	0.70	0.80	11.4	9.8	-
000425.SZ	厦工股份	0.10	0.15	0.20	25.3	19.0	-
600316.SH	洪都航空	0.30	0.50	0.80	33.5	22.0	17.0
300024.SZ	机器人	1.00	1.45	-	33.0	-	-
600860.SH	北人股份	0.15	0.24	0.36	34.9	23.3	-
300159.SZ	富瑞特装	1.78	2.55	3.44	33.9	25.1	-
000887.SZ	中鼎股份	0.44	0.56	0.67	13.7	11.4	-
300126.SZ	锐奇股份	0.43	0.52	0.62	14.9	12.5	-
300164.SZ	通源石油	0.56	0.69	0.88	22.0	17.5	-
300185.SZ	富瑞特装	1.78	2.55	3.44	33.9	25.1	-