宏观研究专题报告：“碳中和”目标下的减排路线与行业机会-20210304-招商证券-16页_1mb

报告摘要

专题报告总结：碳中和目标下的减排路线与行业机会

核心内容

本报告围绕中国“碳中和”目标，分析了我国各行业碳排放情况、减排压力及未来发展的主选赛道。报告指出，中国在2020年9月承诺力争于2030年前实现碳排放达峰，努力争取2060年前实现碳中和。这标志着我国能源结构和产业转型进入关键阶段。

主要观点

行业碳排放结构：
- 制造业、采矿业、交通运输等行业是碳排放的主要来源。
- 2018年碳排放量前十大行业占总排放量的80%以上，其中黑色金属冶炼及压延加工业、化学原料及化学制品制造业、非金属矿物制品业、电力、热力的生产和供应业等行业的碳排放量居前。
减排趋势：
- 采矿业（如煤炭开采和洗选业、黑色金属矿采选业等）自2013年起碳排放增速出现拐点，预计未来将呈下行趋势。
- 制造业中，部分行业（如纺织业、烟草制品业、造纸业等）因产业转型升级和产能出清，减排压力或将提前。
- 交通运输、仓储和邮政业、批发零售业、住宿和餐饮业等第三产业碳排放增速相对较高，未来仍有上升空间。
减排压力推演：
- 农林牧渔、黑色金属冶炼及压延加工业、化学原料及化学制品制造业、非金属矿物制品业等行业的减排压力较大。
- 烟草制造业、仪器仪表业、皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业等行业的减排压力相对较小。
减排路线：
- 一减一增：减少碳排放与增加碳吸收并行。
  - 减少碳排放：推广清洁能源（如风能、太阳能、氢能、核电），发展新能源汽车，提升工业生产效率。
  - 增加碳吸收：支持碳捕集、利用与封存（CCUS）和生物质能碳捕集与封存（BECCS）等技术，以及植树造林等自然方式。
全球减排趋势：
- 美国、欧盟、日本、英国、法国等主要经济体均提出“碳中和”目标，并制定了相应的减排路径。
- 美国已设立ARPA-C机构，推动清洁能源经济。
- 欧盟计划到2030年可再生能源占比达32%，到2050年超过80%。
- 日本计划在未来30年中，氢和氨等零碳燃料占电力结构的10%。
- 英国计划提前至2030年禁售燃油车，并投资建设充电桩。
- 法国计划扩大可再生能源投资，提升风能和太阳能的使用比例。

关键信息

主要行业碳排放：黑色金属冶炼及压延加工业、居民生活、化学原料及化学制品制造业、交通运输、仓储和邮政业、非金属矿物制品业、电力、热力的生产和供应业是碳排放的主要行业。
减排压力较大的行业：农林牧渔、黑色金属冶炼及压延加工业、化学原料及化学制品制造业、非金属矿物制品业等。
减排压力较小的行业：烟草制造业、仪器仪表业、皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业等。
主选赛道：
- 清洁能源：如太阳能、风能、氢能、核电等。
- 节能减排：关注节能减排技术及新材料、设备制造业。
- 新兴技术：如碳捕集、利用与封存（CCUS）和生物质能碳捕集与封存（BECCS）等。