20200511-东吴证券-食品饮料电商月报_健康意识提升_消费习惯延续_15页_1mb

报告摘要

健康意识提升，消费习惯延续总结

核心内容概述

2020年4月，食品饮料行业在疫情背景下展现出健康意识提升与消费习惯延续的双重趋势。线上渠道销售表现亮眼，尤其在白酒、乳制品、膳食营养补充剂、休闲食品和调味品等细分领域，头部品牌与中小企业的表现均有显著增长。同时，部分品类如复合调味料、酵母粉等在居家烘焙需求的推动下持续高增。然而，也需注意线上数据代表性、食品安全、宏观经济波动及消费需求减弱等风险。

主要观点与关键信息

酒水类

白酒：线上销售表现强劲，阿里线上渠道销售额达6.89亿元，同比+262.3%。茅台线上销售额3.35亿元，同比+378%，市占率48.6%。五粮液、泸州老窖市占率分别为3.9%、3.6%。茅台通过加强电商渠道布局，带动线上销售增长，同时白酒行业呈现长尾效应，为中小企业提供机会。
啤酒：阿里线上渠道销售额1.67亿元，同比+73%。青岛、哈尔滨、科罗娜排名前三，市占率分别为12%、11%、8%。随着天气转暖，啤酒进入旺季，电商平台促销力度加大，推动销售增长。

乳制品类

液态奶：线上销售额11.96亿元，同比+98%。白奶、酸奶、低温奶销售额分别为6.25/2.85/0.60亿元，同比+102%/+87%/+204%。伊利、蒙牛、光明市占率分别为20.7%、15.8%、4.8%，增速分别为+115%、+90%、+67%。
芝士奶酪、黄油：线上销售额分别为1.55亿元、0.70亿元，同比+149%、+140%。儿童奶酪市场火热，家庭烘焙需求持续，推动相关产品增长。
婴幼儿奶粉：线上销售额9.52亿元，同比+51%。爱他美、飞鹤、君乐宝销售额分别为1.63/0.92/0.82亿元，同比+56%/+127%/+118%。爱他美市占率17.1%，领先第二名7.4个百分点。

膳食营养补充剂

疫情催生健康意识，阿里线上渠道销售额20.37亿元，同比+45%。海外品牌销售额8.96亿元，同比+42%。
头部品牌：汤臣倍健、Swisse、姿美堂销售额分别为1.49/1.12/0.41亿元，同比+44%/+60%/+14%。汤臣倍健市占率7.3%，Swisse市占率5.5%，姿美堂市占率2.0%。
主要单品：维生素、蛋白粉、益生菌等品类增长显著，其中Lifespace销售额0.11亿元，同比+88%。

休闲食品

阿里线上渠道销售额61.66亿元，同比+53%。糕点、饼干、肉类销售额分别为12.8/12.2/9.6亿元，同比+44%/+65%/+6%。
龙头品牌：三只松鼠、百草味、良品铺子销售额分别为5.61/3.03/2.53亿元，同比+48%/+27%/+13%。三只松鼠、百草味、良品铺子市占率分别为9.1%、4.9%、4.1%。
畅销单品：零食大礼包、每日坚果、麻辣零食大礼包等产品受欢迎，满足消费者送礼和多元化需求。

调味品类

阿里线上渠道调味品销售额5.67亿元，同比+68%。其中日常调味品销售额1.61亿元，同比+23%；复合调味料销售额4.05亿元，同比+97%。
头部品牌：海天、千禾、海底捞、好人家销售额分别为0.32/0.20/0.20/0.15亿元，同比+132%/+212%/+146%/+153%。市占率分别为5.7%、3.6%、3.6%、2.6%。
畅销单品：海底捞的麻辣嫩牛肉自热火锅、自煮火锅、牛油火锅底料；好人家的麻辣牛油火锅底料、老坛酸菜鱼调料包、小块火锅底料。
酵母粉：线上销售额0.22亿元，环比下降9.2%。安琪酵母销售额1059万元，环比下降6.5%，但整体仍保持高热度。

风险提示

阿里系线上数据代表性不完整，可能无法完全反映整体市场情况。
食品安全风险需引起重视。
宏观经济波动可能影响行业增长。
消费需求减弱可能对部分品类产生压力。

数据来源与图表说明

数据来源：阿里数据、淘数据、东吴证券研究所。
图表包括各品类销售额及增速、品牌市占率、畅销单品等，有助于直观理解市场动态。

投资评级标准

公司投资评级：买入（>15%）、增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（-15%~-5%）、卖出（< -15%）。
行业投资评级：增持（>5%）、中性（-5%~5%）、减持（< -5%）。

总结

2020年4月，食品饮料行业在疫情后展现出强劲复苏，尤其是健康意识提升带动了膳食营养补充剂、婴幼儿奶粉等品类的增长。线上渠道成为重要增长引擎，头部品牌凭借线上布局和产品优势持续领跑，而中小企业也因长尾效应获得发展机会。同时，休闲食品和调味品等品类受益于消费习惯的延续，呈现良好增长态势。然而，行业仍面临线上数据代表性、食品安全、宏观经济波动等风险，需持续关注。

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