食品饮料行业代糖专题一：减糖趋势下代糖对食糖的增量替空间探讨_19页_979kb

报告内容总结

报告内容

本次研究聚焦代糖行业在减糖趋势下的增量替代空间。结合人均食糖消费量和食糖的应用领域进行测算，得到2030年代糖增量空间约为452万吨食糖甜度，相当于约696万吨赤藓糖醇、23万吨甜菊糖及07万吨三氯蔗糖甜度。

核心观点

随着健康消费需求升级及各国减糖政策推进，代糖需求加速增长。我国当前的无糖渗透率远低于发达国家，未来有较大发展空间。天然代糖因其安全性与口感优势，增量空间更为广阔。

增量空间测算

1. 人均食糖消费量法：假设2030年人均日添加糖量降至25克，则增量代糖需达464万吨食糖甜度。
2. 食糖应用领域法：
   • 饮料：渗透率从4.07%提升至30%，增量空间120.55万吨食糖甜度；
   • 糖果：无糖渗透率达30%，增量空间112.06万吨；
   • 冷冻饮料：无糖渗透率达30%，增量空间68.21万吨；
   • 饼干、糕点：无糖渗透率达33%，增量空间139万吨；
   • 各领域合计：代糖增量空间总计440.15万吨食糖甜度。

投资建议

重点关注代糖企业：

• 百龙创园（阿洛酮糖）、莱茵生物（甜菊糖等天然代糖）、华康股份（木糖醇、赤藓糖醇等）。
• 其他细分领域关注：佳禾食品、立高食品、安井食品等。

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投资建议

行业评级

• 食品饮料：强于大市

周观点

白酒

• 推荐：五粮液；关注：泸州老窖、珍酒李渡、金徽酒。

啤酒

• 重点推荐：青岛啤酒、燕京啤酒；
• 关注：乐惠国际、重庆啤酒、华润啤酒、珠江啤酒。

软饮料

• 关注：东鹏饮料、百润股份、李子园、香飘飘、承德露露、养元饮品。

乳制品

• 关注：天润乳业（疆外扩张）、伊利股份（产品结构优化）。

休闲食品

• 关注：万辰生物（量贩零食）、劲仔食品（鱼类零食）、洽洽食品（瓜子）、甘源食品（调味坚果）、卫龙（新品拓展）。

餐饮

• 推荐：海底捞、呷哺呷哺、九毛九；
• 关注：全聚德（品牌焕新）。

餐饮供应链

• 关注：安井食品、千味央厨、宝立食品（餐饮集中度提升受益）。

小餐饮连锁

• 推荐：五芳斋；
• 关注：巴比食品、味知香。

烘焙茶饮链

• 重点推荐：立高食品、佳禾食品；
• 关注：海融科技、南侨食品、奈雪的茶。

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