20230407-广发期货-航运集装箱市场周报_26页_4mb

航运集装箱市场周报总结

核心内容

本周航运集装箱市场整体呈现运价低位小幅回升、供需矛盾持续、市场信心偏弱的态势。运价虽略有反弹，但尚未出现明显拐点，市场仍处于下行区间。同时，港口拥堵情况有所缓解，但整体仍高于历史平均水平。贸易方面，我国对欧美出口下降，人民币汇率保持稳定，但劳动密集型产品出口下滑明显。欧美经济数据疲软，市场对后期复苏信心下调。

主要观点

1. 集装箱市场价格

• 运价：集装箱运价综合指数本周小幅回升，但未见明显转向信号，美线和欧线运价仍在下探。
  • SCFI综合指数收于923.78点，环比小幅回升1.7%。
  • 上海-欧洲运价863美元/TEU，环比回落2.38%。
  • 上海-美西运价1148美元/TEU，环比回落0.61%。
  • 上海-美东运价2010美元/TEU，环比回落1.37%。
• 期租价格：集装箱船期租价格3月以来有所上调，但盈利水平仍延续跌势，逐渐向疫情前均值回归。
• 新造船价格：新造船价格指数小幅下滑，但仍处历史高位。
• 二手交易价格：二手交易价格整体偏稳，市场活跃度有所提升。
• 拆解价值：集装箱船拆解价值小幅增加，但较前期峰值有所回落，仍处历史高位。

2. 上游船舶情况

• 运力：全球集装箱总运力约2609万TEU，年增长率约4.53%，运力维持相对平稳增长。
• 订单：集装箱船在手订单规模企稳，新造船订单量下滑，交付量回落，船厂活跃度降低。
• 闲置比例：集装箱船闲置比例小幅提高，但较去年下半年有所下降。
• 航速：集装箱船平均航速有所放缓，大型船下滑更为明显，中国至美西航线航行周期已回归历史正常水平。

3. 港口交通

• 挂靠情况：全球港口挂靠次数较去年初有所回升，中国和美国港口运转活跃度整体稳定。
• 吞吐量：国内吞吐量整体平稳，仍处历史高位；美西港口吞吐量趋势下滑，近期略有好转。
• 空箱压港：国内空箱压港情况有所缓解，但空箱占比仍偏高；美国空箱量整体稳定，美西港口空箱比率下降。
• 拥堵情况：全球港口拥堵运力持续减少，港口交通逐渐改善，但整体仍高于历史中枢。
• 准班率：美线和我国主要港口准班率显著回升，但尚未恢复至疫情前水平。

4. 贸易及需求

• 出口情况：我国对欧盟、美国出口明显下降，美元加息和通胀抑制消费，外贸出口整体放缓。
  • 3月我国对美出口下降15%。
  • 人民币汇率保持稳定，美元兑人民币即期汇率6.88，欧元兑人民币即期汇率7.49。
• 出口结构：外贸出口整体增长，但劳动密集型产品出口大幅下滑，受东南亚市场抢订单和欧美订单转移影响。
• 经济数据：欧美经济数据偏弱，市场对后期复苏信心下调。
  • 美国ISM制造业PMI为46.3，新订单PMI为44.3，零售消费恢复有限。
  • 欧元区制造业PMI为47.3，服务业PMI为55，经济指标变化不大。
  • 欧盟消费信心指数低位回升，但市场对消费复苏仍持谨慎态度。

关键信息

• 运价趋势：运价综合指数小幅回升，但整体仍呈下行趋势，拐点未至。
• 需求前景：美国主动减少对我国商品进口，欧美需求疲软，预计上半年需求难有起色。
• 市场情绪：市场对远期运价走势偏悲观，贸易信心下降，消费复苏预期下调。
• 运力变化：全球集装箱运力平稳增长，拆解运力较年初回落，船厂活跃度降低。
• 港口改善：全球港口拥堵运力减少，港口交通逐渐恢复，但仍高于疫情前水平。

展望

• 运价：短期仍呈下行趋势，需关注二季度后需求边际改善节奏，以及三季度后美国零售消费和库存比的变化。
• 船舶市场：新造船价格仍处高位，二手交易活跃度提升，拆解价值小幅增加。
• 港口交通：港口拥堵缓解趋势不改，准班率有望继续回升，但尚未完全恢复至疫情前水平。
• 贸易需求：出口结构优化，劳动密集型产品出口下滑，需关注东南亚市场和欧美订单转移对我国出口的影响。

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