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集装箱运价短期继续下行 - 周报总结

核心内容概述

本周（2023年2月6日-2023年2月10日）集装箱运价指数继续下行，全球贸易需求放缓，港口拥堵加剧，运力投放减少，叠加经济复苏预期不明确，运价面临进一步下行压力。报告从运价监测、周度观点、基本面分析、供给变化、港口拥堵情况及营运成本等多个维度对集装箱航运市场进行了全面分析。

主要观点

运价走势

• SCFI综合运价指数：2023年2月10日为995.16点，环比下跌1.16%，同比下跌3.52%，年初至今累计下跌10.15%。
• 区域航线运价：
  • 上海-美西：1293美元/FEU，环比下跌5.14%，同比下跌6.17%，年初至今累计下跌9.14%。
  • 上海-美东：2553美元/FEU，环比下跌5.65%，同比下跌9.63%，年初至今累计下跌16.76%。
  • 上海-欧洲：925美元/TEU，环比下跌3.75%，同比下跌9.31%，年初至今累计下跌14.19%。

需求分析

• 全球制造业PMI：2023年1月全球制造业PMI指数为49.1，环比上升0.82%。中国制造业PMI大幅反弹，涨6.60%，显示疫情后经济复苏迹象明显；欧元区、越南小幅上涨；日本持平；美国制造业PMI下跌2.07%。
• 美国经济数据：2月消费者信心指数为66.4，但增速放缓6.4%；耐用品新订单增长乏力，电子、家具、建材等细分领域未见明显改善；零售和食品服务销售同比增速放缓。
• 出口趋势：韩国和越南出口呈下降趋势，中国八大枢纽港集装箱吞吐量当月同比增速放缓，显示全球贸易需求疲软。

供给变化

• 运力投放：2023年第7周，跨太平洋航线运力投放规模为375万TEU，比第6周下降0.4%；欧洲航线运力投放为295万TEU，比第6周下降0.6%。
• 船队规模：1月全球集装箱船队规模达2575万TEU，同比上涨4.0%，环比上涨2.6%。手持订单936艘，运力达748万TEU；新交付16艘，运力6.7万TEU；拆解11艘，运力11.4万TEU。
• 闲置运力：全球集装箱船舶闲置比例上升7.5%，港口拥堵指数上升3%。欧洲和亚太港口拥堵加剧，其中汉堡港拥堵指数上升20.6%，上海港上升10.8%；美西港口拥堵略有下降，美东基本不变。

风险与展望

• 风险点：全球经济复苏不及预期、地缘政治冲突。
• 市场展望：短期来看，运价将在第一季度继续小幅下跌，但跌幅有望放缓；中期则取决于后疫情时代的全球经济复苏情况。

关键信息

运价数据

港口拥堵情况

• 全球港口访问量：2月10日当周降至7630次，为2019年1月1日以来最低，同比下降29.9%。
• 主要港口拥堵指数：
  • 欧洲：鹿特丹港、汉堡港、南安普顿港分别上升17.3%、20.6%、11%。
  • 亚太：上海港上升10.8%，新加坡港也出现上升趋势。
  • 美西：拥堵指数下降6.8%。
  • 美东：基本保持不变。

经济数据

• 美国制造业PMI：1月为49.1，环比上升0.82%，但美国制造业PMI下跌2.07%。
• 中国制造业PMI：大幅反弹，涨6.60%，大、中、小型企业PMI均加速上涨。
• 美国消费者信心指数：2月为66.4，但增速放缓6.4%。
• 美国耐用品新订单：电子、家具、建材等细分领域增长乏力。

运力变化

• 集装箱船队规模：1月达2575万TEU，同比上涨4.0%，环比上涨2.6%。
• 运力投放：跨太平洋和欧洲航线运力投放规模下降，显示运力调整。
• 闲置运力：全球集装箱船舶闲置比例上升7.5%，表明运力过剩。

结论

本周集装箱运价持续下行，主要受全球贸易需求疲软、港口拥堵加剧及运力投放减少等因素影响。尽管中国制造业PMI有所回升，但美国等主要经济体表现疲软，对全球运价形成拖累。未来运价走势将取决于全球经济复苏的强度及地缘政治局势的演变，短期内运价仍面临下行压力，但跌幅可能放缓。