20211024-美尔雅期货-PTA_MEG周报_20页_1mb

化工研究组分析总结

核心内容概览

本报告主要分析了PTA（精对苯二甲酸）、MEG（乙二醇）和PF（涤纶短纤）的市场走势及影响因素，涵盖成本端、供应端、需求端以及产业链上下游的动态变化。同时，报告还列举了美尔雅期货多个营业部的联系方式。

主要观点

1. PTA市场分析

• 成本端：PX（对二甲苯）价格因国际油价上涨而小幅探涨，PX-石脑油价差在170美元/吨左右波动，成本支撑仍存。
• 供应端：预计下周PTA市场供应量小幅增加，恒力石化3#220万吨装置面临检修，PTA装置重启带来供应增量。
• 需求端：聚酯开工率小幅回升，但终端订单恢复缓慢，对PTA需求支撑有限。
• 核心观点：成本与供需博弈下，PTA震荡整理，基差疲弱，供需累库预期不改。

2. MEG市场分析

• 成本端：国内乙二醇价格受成本端影响，出现剧烈震荡，价格从高位回落至低位，波动幅度达千元。
• 供应端：港口到货量减少，国内供应小幅下降，装置检修与重启并存。
• 需求端：聚酯综合开工率维持在78%附近，变化不大，对MEG形成一定利空。
• 核心观点：成本拖累下，MEG偏弱运行，下周维持低位震荡。

3. PF市场分析

• 成本端：原油价格上行，成本支撑仍存，但终端价格传导不畅。
• 需求端：下游纱厂原料库存下降，维持逢低采购策略。
• 核心观点：短纤市场独立难支，预计下周涤纶短纤市场偏弱整理，需关注限电政策。

关键信息

1. 价格变化

2. 价差变化

3. 库存变化

产业链分析

1. 上游：成本支撑稳定

• PX价格：受国际油价上涨影响，PX价格小幅探涨，但因PTA装置重启，PX-石脑油价差回落。
• 装置动态：多套PX装置面临检修，如齐鲁石化、福建炼化等，对市场供应形成一定影响。
• 关注点：原油波动、装置投产动态、聚酯减产状态、下游开工情况。

2. 中游：供需与成本博弈

• PTA供应：装置重启较多，供应增量明显，但需求疲软，基差走弱。
• MEG供应：港口到货减少，国内供应小幅下降，加工利润震荡。
• PF供应：终端价格传导不畅，成本支撑下市场偏弱整理。

3. 下游：订单不足，需求有限

• 聚酯开工率：小幅回升，但终端订单恢复缓慢，纺织企业开机负荷仍处于低位。
• 产品库存：POY库存小幅上升，FDY和DTY库存下降，短纤库存上升。
• 现金流：聚酯产品价格上涨，加工利润提升，现金流改善。

关键数据与趋势

• PTA：周均开工率为77.79%，供应增量明显，但需求疲软。
• MEG：国内乙二醇价格剧烈震荡，加工利润宽幅波动。
• PF：涤纶短纤加工利润下降，市场偏弱整理。
• 库存：PTA库存天数下降，MEG库存小幅上升，聚酯产品库存小幅波动。
• 加工利润：POY、FDY、DTY加工利润环比大幅上升，短纤加工利润下降。

装置检修与重启

营业部联系方式

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