20240328-国海证券-云赛智联-600602.SH-2023年报点评_上海数字化转型主要力量_迎_算力+数据要素_双轮驱动_5页_254kb

云赛智联2023年年报点评总结

核心业绩

• 2023年公司营收5744亿元，同比增长1609%；归母净利润193亿元，同比增长670%；2023年第四季度营收和净利润分别增长838%和2890%。
• 毛利率波动：整体毛利率降至1799%，主要因业务扩展期盈利水平变化；净利率稳定在434%。

主要业务领域

• 云计算大数据：营收2543亿元，同比下降11.9%；毛利率1849%。
• 行业解决方案：营收2204亿元，同比增长5192%，专注于教育、医疗等领域数字化转型。
• 智能产品：营收624亿元，同比增长1211%；毛利率高企。

战略发展

• 松江大数据中心二期启动建设，总投资约79.5亿元，计划2024年底交付。
• 参与上海智能算力基础设施建设，与多家机构共同成立合资公司，推动大模型训练和算力支持。
• 受益于上海市政策，目标成为公共数据运营和数字经济赋能平台。

投资评级与预测

• 盈利预测：2024-2026年归母净利润预计分别为238亿元、295亿元、367亿元，EPS从0.17元增至0.27元。
• 当前股价PE倍数：76.42倍、61.70倍、49.56倍，维持“增持”评级。

风险提示

• 松江数据中心建设延迟、数据要素产业推进不确定性、宏观经济下行及市场竞争加剧。

评级：增持