20231029-国海证券-云赛智联-600602.SH-2023年三季报点评报告_Q3业绩增速稳健_智算中心规划前景广阔_8页_415kb

云赛智联 (600602) 报告摘要

评级与概述

• 评级: 增持（首次覆盖），基于数字产业增长和智算中心布局。
• 市场表现: 2023年前三季度公司营收增长强劲，净利润大幅提升；Q3业绩略降，但数字技术需求驱动未来增长。

业绩分析

• 前三季度: 营收同比增长196.7%，归母净利润增长220%，扣非后净利润高速增长，主要受益于2022年资产处置收益。
• Q3数据: 营收同比下降2.3%，归母净利润增长243%，显示收入和利润稳健，数字经济战略深化将带来新机遇。

核心战略与项目

• 松江大数据中心二期: 投资约79.5亿元，2024年动工，提供高算力资源，支持智能算力集群建设，增资计划强化数据中心资源。
• 国家数据局影响: 国家数据局正式挂牌，加速数据要素产业发展，公司作为上海国资委平台，受益于智慧城市和数据运营。

盈利预测

• 未来三年预测: 2023-2025年归母净利润预计分别为210亿元、260亿元和326亿元，对应PE分别为82.20倍、66.25倍和52.78倍。

风险提示

• 潜在风险: 松江数据中心建设延迟、数据政策推进缓慢、宏观经济波动、竞争加剧、算力价格波动等。