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定向宽松常态化，补充银行流动性 —— 银行业周报总结

核心内容概述

本周银行业整体表现略优于沪深300指数，跌幅为0.73%，跑赢大盘0.29%。市场对央行释放的定向宽松信号反应积极，预期流动性支持规模由2000亿扩大至4000亿，通过SLF和PSL工具向市场注入资金。同时，房地产政策逐步放松，可能对经济起到托底作用。此外，监管层面加强了对银行同业业务的审查，显示出对金融风险的重视。

主要观点

• 市场表现：银行业整体下跌，但国有银行表现优于其他类型银行，股份制银行和城商行跌幅较大。
• 个股表现：南京银行、中信银行、工商银行涨幅居前，分别上涨2.68%、1.31%、0.28%。
• 政策动向：央行继续通过定向工具补充流动性，市场预期进一步宽松。
• 房地产政策：房地产放松政策逐步展开，有助于稳定经济增长。
• 监管升级：银监会对同业业务监管加强，覆盖范围更广、要求更细致，显示出对金融风险的严格把控。
• 国际形势：欧洲央行行长德拉基承诺拯救欧元，缓解市场对欧元区崩溃的担忧；美联储褐皮书指出美国经济增长缓慢但保持稳定。
• 宏观数据：9月新增贷款预计在7200亿-8000亿元之间，M2增速有所回升，但未来货币信贷增速可能总体趋降。

关键信息

1. 市场表现

• 沪深300指数本周下跌1.02%。
• 银行业指数下跌0.73%，跑赢大盘0.29%。
• 分机构表现：
  • 国有银行整体下跌0.55%，跑赢银行业平均指数。
  • 股份制银行整体下跌0.74%，跑输银行业平均指数。
  • 城商行整体下跌1.26%，跑输银行业平均指数。
• 分个股表现前三：
  • 南京银行：+2.68%
  • 中信银行：+1.31%
  • 工商银行：+0.28%

2. 本周主要事件

• 中俄天然气合作：签署38项大单，西线天然气磋商预计11月达成，预计年供气300亿立方米，未来可能扩展至1000亿立方米。
• 9月新增贷款预期：预计新增贷款7200亿-8000亿元，M2增速有望回升，但非信贷融资增长仍低迷。
• 住房公积金政策调整：支持异地缴存互认转移，提高贷款发放率，降低贷款中间费用。
• 银行同业业务监管升级：银监会开展全面自查，覆盖14部相关法律法规，要求逐笔对账，检查范围扩大。
• 欧洲央行表态：德拉基承诺拯救欧元，缓解市场对欧元崩溃的担忧。
• 美联储褐皮书：美国经济以微弱到适度速度增长，但部分行业面临用工和薪资压力。
• 央行货币信贷政策：未来货币信贷增速可能总体趋降，但保持平稳增长，M2增速目标为13%。
• 央行定向投放流动性：9月已向五大行投放5000亿，或再投放2000亿，用于应对财政存款上缴和新股申购压力。

3. 公司公告

• 建设银行：发布H股公告。
• 交通银行：发布H股公告。
• 民生银行：发布第六届董事会第十九次会议决议公告。
• 中国银行：发布关于拟发行境外优先股的提示公告。
• 光大银行：发布股东大会决议公告及相关议事规则。
• 农业银行、中信银行、工商银行、招商银行：均发布H股公告或相关人事变动公告。

4. 投资建议

• 重点推荐：南京银行、宁波银行，评级为增持。
• 第二梯队推荐：招商银行、平安银行。
• 市场预期：央行继续释放定向宽松信号，市场流动性将保持宽松。
• 政策影响：房地产放松政策逐步展开，经济有托底迹象，需持续关注数据和政策变化。

本周股票组合

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内相对沪深300涨幅超过20%。
  • 增持：未来6个月内相对沪深300涨幅介于10%~20%之间。
  • 中性：未来6个月内相对沪深300涨幅介于-10%~10%之间。
  • 减持：未来6个月内相对沪深300跌幅超过10%。
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内相对沪深300涨幅超过10%。
  • 中性：未来12个月内相对沪深300涨幅介于-10%~10%之间。
  • 看淡：未来12个月内相对沪深300跌幅超过10%。

分析师信息

• 分析师：张继袖
• SAC NO：S1150514040002
• 联系方式：022-28451845 | zhjxnk@126.com

重要声明

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